东北证券研究所|认定准则确定，影响几何？，【东北银行王凤华/陈玉卢】行业周报：“标与非标” ：【东北银行王凤华/陈玉卢】行业周报

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本周观点：7月3日，央行会同各部委正式发布《标准化债权类资产认定规则》，列举了标准化债权类资产，明确了标债资产认定路径，此项规则将于8月3日起施行。
（1）对标债资产认定标准进行细化《认定规则》明确了：①标准化债权类资产的范围和种类：依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券。 ②可被认定为标准化债权类资产的其他债权类资产，应符合以下条件：等分化，可交易；信息披露充分；集中登记，独立托管；公允定价，流动性机制完善；在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易。 ③豁免的债权类资产：存款（包括大额存单）以及债券逆回购、同业拆借等形成的资产。 ④同时明确划定了几家公司金融产品为非标资产。其他未同时符合所列条件的为单一企业提供债权融资的各类金融产品，是非标资产。
（2）部分机构可提出标准化债权类资产认定申请，为债权类资产提供登记托管、清算结算等基础设施服务的基础设施机构具备申请标债资产认定的资格，可作为申请主体，向人民银行提出标债资产认定申请。
（3）明确过渡期安排。过渡期内，非标投资的期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等监管要求可豁免，过渡期结束后尚在存续期内的，按照有关规定妥善处理。
（4）对非标认定口径依然保持严格，符合市场预期，短期影响有限。对银行和证券而言，非标存在进一步压缩可能性，非标是高风险偏好高收益高的产品类别，收益率水平将有所下行。银行涉足较多的同业借款由于“无交易场所、无集中登记、期限较长无流动性、不能等分化不可交易、不存在公允定价，无信息披露” ，将大概率认定为非标，对银行理财规模产生较大影响。同时因为当前同业借款主要针对消费金融公司（汽车金融、金融租赁、四大AMC和消费金融），对消费金融公司影响也较大。对信托公司而言，由于有严格的投资监管指标（50%），加上《认定标准》对非标认定更为严格，非标认定范畴扩大，预计大部分信托公司未来将面临整改压力。
风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露。
【东北证券研究所|认定准则确定，影响几何？，【东北银行王凤华/陈玉卢】行业周报：“标与非标”】（原证券研究报告发布于2020-7-7；王凤华证书编号：S0550520020001）

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