|无限印钞，美国为什么还没通胀？

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不知不觉，特朗普牵着美联储的小手，从降息和量化宽松开始，已经印了好个多月的钞票。
在过去的这几个月，美国财政部和美联储已总计向市场投放达13万亿美元，约合人民币88万亿的流动性。
就算是厕所里的草纸，再印下去也该引发通胀了。
自1982年以来，美联储降息幅度从来没有这么大过，更别说还加上7000亿美元的量化宽松。
这种规模的放水就说明美联储认为美国经济的下行的概率非常大了。
所以，大家都在怀疑，美国可能马上要进入金融危机了。
美国人难道就不怕吗？
不但不怕，他们玩得还乐此不彼。

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图为美国通胀率
更魔幻的是，美国的通胀不涨反降，不通缩都不错了。
一、印了这么多，美国为啥不通胀？
为什么美国无限印钞，都没见到其国内通胀上升，却还呈现通缩水平。
为啥其他国家只要一印钞票，马上就会产生恶性通胀呢？
主要的原因有三点：
1.金融系统吸纳大量货币
美元流向了各种金融资产，如股票、房地产等。
美联储大量印钞，为什么美国没有通货膨胀，美元还这么强势？
首先，我们要看资金流向了哪里：
1.一小部分资金为企业纾困，流向实体经济；
2.大部分还是流向金融机构和金融市场，还有很大一部分资金流向海外。
发生危机时，美元往往被看作是避风港，全世界对美元的需求大量增加，甚至一度出现美元荒。
美元没有因为超发而出现贬值，反而变得越来越强势。

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另外，美元实际上大量流入金融市场，也就是M3 。

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美元M2转化率逐年降低
也就是美联储资产负债表扩张的部分，银行在美联储那里的储备金，机构货币市场基金，以及国债之类流动性投资工具。

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美国“四大行”
美联储近几个月放的水，大头都流入了M3 ，最终去追逐纸质资产了，并没有多少流入真正与实体经济密切关联的M2 。
正因为如此，美国经济当中才始终没有出现许多人都觉得是不可避免的恶性通货膨胀。
看一眼美股连年飙升的收益率就知道了。

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最近一段时间，美股的反弹并不是企业的基本面有什么改善，而是因为有大量的流动性在追逐股票资产。
货币宽松只是向银行体系注入了流动性，由于信贷收缩流通中的美元仍在减少。
从货币扩张到产出增长，再到通货膨胀，还有十万八千里。
2.总需求不足
实体经济差、失业率高都会造成总需求不足，总需求不足就不会产生通胀。
就现在美国经济这个样，再看一眼那高到突破天际的失业率。

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图为美国失业人数
印的钱再多，美国老百姓可能也不舍得花。
3.其实是对抗通缩
美联储是放水了，但这是为对抗通缩。
因为，股市跳水，油价暴跌，流动性枯竭，总需求萎缩。
美国现在是严重的通缩而不是通胀，文章开头那张图瞎眼才看不到。