财经作者陈琦互联网人搞实业，陆正耀、贾跃亭、李斌 “成也资本、败也资本”

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互联网公司是指以计算机网络技术为基础，利用网络平台提供服务并因此获得收入的公司。实业公司通常是一些生产、制造及科技型企业，最为明显的一个特点就是它所提供的商品绝对是实体存在的，或者拥有自己的工厂或者实体的公司为依赖的。
互联网人搞实业，陆正耀、贾跃亭、李斌算是其中的典型代表人物，他们用互联网模式打造的瑞幸、蔚来、FF都有一个共同点，那就是特别能烧钱，并且十分擅长资本运作。如果从实业家的角度来看，这或许就是投机取巧。
事实证明，资本是把双刃剑，既能披荆斩棘，也能反受吞噬。瑞幸咖啡财务造假停牌退市、乐视破产清算、蔚来持续亏损股价暴跌，当初被众多媒体追捧的明星企业家，现在看来多少有点荒诞与可悲。难道互联网人搞实业真的不靠谱吗？还是陆正耀、贾跃亭、李斌做错了什么？
【财经作者陈琦互联网人搞实业，陆正耀、贾跃亭、李斌 “成也资本、败也资本”】 To VC新物种，创业更像是一场资本游戏
瑞幸、蔚来、乐视激进式的融资历程和发展速度，不得不让人联想到这是一个早已设计好的To VC新物种。从项目创立开始便有一大批资本蜂拥而上，一步步从天使轮直至IPO上市，中国的VC机构是不缺钱的，烧钱是为了让财务报表好看，烧到一定程度就符合美国上市标准了。 To VC的赌性极强，必须是资本驱动，常规创业者一般做不到，这是财力雄厚、擅长资本运作的企业家和资本家常玩的游戏。
我们来看下资本游戏的商业逻辑，举一个例子，供大家参考。
1》创始人投资1000万，估值1000万，持股100%
2》资方A轮进，投1000万，估值1亿，持股10%
3》资方B轮进，投1亿，估值10亿，持股10%
4》资方C轮进，投5亿，估值50亿，持股10%
5》资方D轮进，投10亿，估值100亿，持股10%
6》散户接盘，在美国IPO上市，市值超300亿
乐视网6年上市、蔚来汽车4年上市、瑞幸咖啡18个月上市，随着身后资本实力的积累，贾跃亭、李斌、陆正耀正在不断刷新上市速度。

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步子迈大了，受累于“资本难以为继”
众所周知，互联网和科技类企业的资本市场估值是很高的，这是因为后期具备高增长性，而“规模效应”和“生态效应”是企业高增长性和讲好故事的基础，这些都离不开资本推动。可谓是成也资本、败也资本！
瑞幸成立两年来开了4500家门店，规模效应已经显现，适逢“双品牌+新零售”战略积极推进之时，高层想用财务造假继续支撑高股价，以便从美国资本市场套取源源不断的资金来实现经营目的，不料轻看了美国的做空势力和监管机构。贾跃亭是梦想太大了，钱不够用了，在烧掉数百亿后依然没有实现乐视七大子生态闭环战略，最终折戟沉沙、全盘皆输。蔚来汽车正在规模化量产交付的阶段，希望通过战略性亏损来实现长远发展，所以李斌也一直在融资的道路上。
据统计，瑞幸咖啡2018年亏损16亿， 2019年第三季度营业亏损为5.909亿元；蔚来汽车2019年亏损114亿元， 2020年第一季度经营性亏损15.7亿元；乐视网自2017年亏损138亿以来，连续三年累计亏损近300亿， 2019年亏损113亿元。

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选择新赛道， “互联网+”的重心不在互联网
陆正耀的新项目选择了咖啡、贾跃亭和李斌的新项目选择了新能源汽车，都是重资产、重投入的赛道。咖啡连锁倚重产品、运营和供应链，新能源车倚重技术研发、产业链整合、制造工艺，这些都需要实打实的产业内功。坚实的内功需要长时间的技术积累和工匠精神打磨，这些是很难在短期内靠资本和营销实现的。之所以选择这些赛道，那是因为互联网领域的机会不多了，跨界实业的市场竞争会小很多，也能玩出一些新花样。