乐居网|环比升17.43%，新三板改革上半年成绩单：融资106.29亿 ??2020年上半年

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2020年上半年，新三板改革稳步落地实施，市场各项功能指标回升，积极效应逐渐显现。
全国股转公司数据显示，截至6月末，新三板存量挂牌公司8547家，其中创新层1189家，基础层7358家，合格投资者130.82万户。今年上半年新三板市场融资106.29亿元，环比上升17.43%；二级市场日均成交金额环比提升23.21% ，交易连续性明显提升、定价功能持续完善。
一、市场结构优化示范引领作用显现
递进式发展效应显现。一是创新层吸引力增强。超95%符合创新层条件的公司提交入层申请，调整后创新层公司数量是调层前1.74倍，净利润中位数是基础层公司9.2倍，净利润增长率较基础层公司高5个百分点。二是主动摘牌公司减少。今年上半年，主动摘牌公司数量环比下降37.91%；27家公司取消摘牌计划，其中3家公司净利润超3000万元，优质企业维持挂牌意愿增强。三是优质中小企业积极申报精选层。 199家挂牌公司公告拟公开发行并在精选层挂牌， 70家企业申报已获受理。受理公司停牌时总市值中值为10.73亿元、股东人数中值为165人。
【乐居网|环比升17.43%，新三板改革上半年成绩单：融资106.29亿】公司治理基础进一步夯实。一是信息披露质量提高。截至6月30日，挂牌公司年报披露率为97.80% ，在疫情影响下与往年持平；进行财务信息会计差错更正的公司，调整事项对净资产累计影响4% ，同比降低6个百分点。二是公司治理完善。《挂牌公司治理规则》发布以来， 8100多家公司修改完善公司章程等相关治理制度，占比94.77%；242家公司开通网络投票渠道，便捷中小投资者行使股东权利。三是回报股东意识增强。 1523家公司通过权益分派方式回报股东，其中1344家为现金分红。
二、融资功能提升并购重组结构分化
融资成本改善，效率提升。上半年，定向发行规模环比回升，自办发行、超35人发行等定向发行制度改革有效降低了企业小额发行的成本，提升企业发行效率。上半年共计148家公司拟采用自办方式实施定向发行，占已披露定向发行计划公司的36.82% 。自办发行平均比普通定向发行节省10天左右时间成本；24家公司拟向超过35名新增股东发行股票，平均单次发行预计能新增股东人数54人。
并购重组结构分化。疫情冲击加大中小企业经营困难，挂牌公司并购扩张能力不足。上半年挂牌公司重大资产重组11次，交易金额14.11亿元，环比有所下降；有8家挂牌公司被上市公司收购，环比增加4家，交易金额11.15亿元，环比增加29.59% 。
三、市场成交量价改善交易定价功能提升
二级市场运行质量改善。上半年市场日均成交环比提升23.21%；其中，盘中日均成交环比提升102.94%；盘中日均成交股票只数671只，环比增加221只。交易制度优化的效应逐步释放，交易连续性明显提升。上半年盘中日均成交1.29万笔，环比增长102.98%；集合竞价股票盘中撮合2.92次，环比提升超1.25倍；区间内5日连续有成交股票只数均值由167只增多至301只，环比提升近1倍。
市场估值与信心修复。上半年全市场10只指数全部上涨，其中三板成指、三板做市、创新成指等3只实时指数分别上涨8.14%、21.91%、25.00% 。上半年末全市场市盈率20.14倍；以活跃股票为样本计算的60日市盈率20.36倍。
四、中介机构加大投入，市场参与意愿回升
一是大型券商市场参与改革积极性增强。净资产排名前二十的券商中， 14家服务了精选层已受理公司，合计39家，占比55.71% ，较其辅导公司家数占比高20.31个百分点。二是做市商参与意愿回升。上半年做市商主动加入做市119次，环比增加87次；主动退出做市环比减少228次，上半年累计报价162.28亿股，环比提升56.72% 。三是市场投研力度逐步加强。上半年共有61家券商及研究机构发布新三板研究报告，报告数量环比增加35.61% 。