新三板|精选层顶格申购，一股未中，说好的申者有其股呢? 全国股转这样回应( 二 ) 顶格申购|新三板|配售|机制|全国|情况|

“应该说一开始我们的初衷是希望让利网上认购的投资者，预计成功率会高于IPO中签率的。当时预测在投资者参与理性的情况下，主要按比例配售，但是在打新火爆的情况下，制度就向中小投资者倾斜。首日打新的火爆出人意料，顶格打新，一股未中，的确是很小概率的事件。 ”全国股转的相关部门负责人说。
“说好的100%中签呢，并不存在。有种被忽悠的感觉。 ”失望的投资者表示，资本市场是信用市场，应该讲契约精神。而且，目前看来，全额保证金的申购机制导致资金的机会成本有点高。对此，接近监管人士表示，精选层的打新机制，相对于抽签的打新机制，在比例配和时间配机制下较大程度实现申者有其股。这个机制下不能实现比例配，就直接进入按时间先后配售的情况。此时机会成本高低对打新结果没有影响，每个投资者只有按时间先后是否申得一手即100股的差别。全国股转一直提的是较大程度实现申者有其股，仔细看看打新机制设计，显然无法保证百分之百申者有其股。中签率的高低是由投资者申购情况热度，发行盘大小等的客观结果而决定的，在事先打新机制明确的情况下，不宜以事后结果来定论事先投入成本大小的问题。
全国股转的相关部门负责人表示，一股未中对于精选层来说，某种意义是好事，说明新三板的人气火热起来。随着精选层打新节奏上来后，几十只股票都会申购，就会分流资金，市场均衡会达到，会避免大量资金去抢购一、两只股票的情况。 “改革就是不断探索的，接下来这种一股未中的极端情况应该不会再出现。 ”
“其实，为什么要在发行环节参与精选层投资？完全可以提前在该标的在创新层时就去买，这样新三板就可以形成一个良性向前发展。 ”该全国股转的相关部门负责人说。
针对有投资者建议，全国股转公司是否需要慎重考虑精选层打新机制是否需要完善。全国股转相关部门负责人表示，精选层打新机制在设计之初，就包括比例保证金这一选项。精选层全额保证金打新的模式下一步可能调整是方向。目前的全额保证金模式，的确是降低了资金效率。
“打新火热，也说明精选层的一些优质企业得到了市场的认可。希望不要以个例来质疑新三板改革，希望对精选层多一点包容、多一点支持。 ” 全国股转的相关部门负责人表示。