板块|上证综指重返3000点：牛市真来了吗？风格已经切换了吗？( 二 ) 风格|切换|大金融|成交额|李湛|板块|周

“对上半年的强势品种，增量资金不可能高位介入。低估值的金融、地产等行业的周期股就成了新出口，也就形成了目前市场上的风格切换。 ”洪流表示，目前市场风格的这种变化是良性的，是非常典型的均值回归。
但是，也有人认为周期股将大显身手。
安信证券首席策略分析师陈果表示，当前A股已具备全面牛市逻辑，因此，前期被持续刻意回避的低估值顺周期板块，就此开启一轮补涨或者说估值修复行情具备相当的合理性。
【板块|上证综指重返3000点：牛市真来了吗？风格已经切换了吗？】开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜表示：“站在当前时点谈全面牛市尚不能完全确定，我们更关注风格切换带来的结构性机会。风格切换已来，价值股最优布局窗口期就是当下。经济复苏在价值股上的定价才刚开始，任何时候都是上车好时机。 ”
“市场可能低估在2016年至2018年的‘资产负债表’修复之后，上市公司加杠杆的空间和能力。采掘、化工、钢铁、公用事业、交通运输、房地产等‘顺周期’行业作为‘信贷需求大户’ ，货币政策引导‘信用扩张’将有利于这些行业拉动总需求。 ”孙金钜称。
不过，也有机构人士不认同当前市场风格会转换。
国盛证券首席策略分析师张启尧表示， “科技行情趋势和逻辑依旧成立，出现系统性风格切换仍为时尚早。 ”在他看来，有四点支撑因素：首先，宏观预期并未发生扭转，当前仍处于“宽货币、弱信用”的环境；其次，再融资放松周期开启，板块层面科技股更受益；再者，从增量资金角度，现阶段国内资金占据主导，科技类基金仍在持续入场；最后，相对景气角度，科技股无论从产业趋势还是业绩都相对占优。
“风格切换不意味着市场风格已改变。今年以来，创业板指上涨达36.95% ，而上证综指涨幅仅为3.37% 。在以科技、医药为代表的成长股估值大幅上涨的同时，低价蓝筹股出现估值修复上涨也较为合理。 ”陈雳表示，从中长期看，当权重蓝筹估值修复周期结束后，科技类成长股会再次出现新买点。随着市场活跃度逐步提升、成交量提高，会刺激券商业绩增长。因此，券商板块可继续关注。
李湛认为，短期市场在大金融板块带领下大概率保持活跃。中长期而言，医药和科技依旧是主线。
“在我看来，市场风格不会做所谓成长和价值的切换。 ”陈李直言，当前热点切换更多是成长与成长的轮动。机构投资者通常抛弃那些高估值且业绩没有向上弹性的品种，包括医药、食品、半导体等，之后这些机构可能会选择在三季度业绩有望超预期行业。
如何搭上车？
交给专业机构打理更稳妥
酒醒只在花前坐，酒醉还来花下眠。对于普通投资者来说，有人建议牛市投资应“留一半清醒留一半醉” 。那么该如何参与这场股市的“宴席”呢？
“今年专业的基金产品基本上远远战胜绝大多数中小投资者。上半年市场波动很大，机构心态很稳定，不会追涨杀跌，在今年市场中是受益的。但普通投资者，对公司没有深入研究，容易有投资错判，会造成比较大损失。 ”洪流建议，中小投资者应委托专业投资人去投资，对专业投资机构的选择，除了要有专业合规牌照，还要业绩记录优良，对投资者有责任心，而不是赌性很强的机构。从长期记录看，这家机构年化收益率是否稳定，回撤是否在可控范围之内。
陈雳表示，对投资者而言，伴随着注册制改革进一步推进，更多上市公司将会进入A股市场，增大了散户投资者的选股难度。
一方面，投资者对较为熟悉的优质龙头个股，可直接购买静待估值提升；另一方面，对不太了解的行业板块，可选择购买相对应的基金作为投资方式。
他建议，一是关注科技实力较强、成长性较好、估值合理的上市公司，可等待价格合理时介入；二是关注低价周期股，静待板块轮动和补涨；三是关注以券商为代表的大金融个股，伴随着金融市场化改革推进，金融行业估值和盈利能力会出现进一步提升。