小熊科技|借力Compound协议 OKEx入局DeFi金融 12345678更多下一页--

作者|问道
编辑|文刀
7月2日，开放性金融借贷协议 Compound经投票通过了11号提案，以调整在Compound上存借资产挖COMP的奖励分配权重。
【小熊科技|借力Compound协议 OKEx入局DeFi金融】自Compound推出“流动性挖矿”即“借贷挖矿”后，该协议可供借贷的9种资产市场，因利率的倾斜出现了各资产流动性不平衡的问题。一些参与者担心由此引发系统性风险。
在此背景下， 11号提案申请取消以借贷利率作为COMP分配权重，从而修改了各资产市场间的COMP分配比例，让各资产市场的配置与借贷需求形成正相关，然后在存款人和借款人之间平均分配COMP 。
6月16日， Compound开启“借贷挖矿”产出其治理代币COMP后，该DeFi项目不仅引发了海内外币市用户的关注，还出了“去中心化市场”的圈——COMP被多家中心化交易所上架。
CoinmarketCap显示，至少46家中心化交易所上线了COMP的USDT交易对。其中， OKEx的步子迈得最大，不仅支持COMP进入其平台的余币宝资产序列，还为该币种提供了现货杠杆和永续合约两大衍生品工具。
从OKEx大力支持的表现看，这家头部平台开始显露出对DeFi领域布局的苗头。那么， CeFi和DeFi的“联姻”又能给市场掀起多大涟漪？
11号提案改变COMP分配权重
7月2日， Compound治理社区以70.18万的赞成票对1票反对的结果，成功通过了11号提案。
6月28日， Compound Labs的CTO Geoffrey Hayes提出了11号提案，想要通过调整协议上的一个函数，取消以各资产“借贷利率”为权重，分配协议每天产出的COMP ，转而以可借资产的美元价值结算为权重，来分配COMP 。期间，各资产市场存借用户获得COMP比例（各50%）的规则并不改变。
提纲生效后COMP分配变化
提案的一个重要背景是， Compound协议根据用户存借情况等因子计算的自动化利率，在可存借的资产间出现了严重倾斜。借款利率是决定用户投入哪种资产挖COMP的指标之一。根据规则，高借款利率的资产，分配到的日产COMP比例也更高。
当前， Compound上支持了9种供用户存款和抵押的资产，包括BAT、ETH、USDC、USDT、DAI、WBTC、REP、ZRX和SAY 。
6月30日晚21时，存贷款利息最高的币种为BAT ，总存款额达3.34亿美元，存款的年利率高达13.55% ，总借款额2.94亿美元，借款APY达33.12% 。
排在BAT之后，总存款额都过亿美元的ETH和USDC ，存款年利率一个为0 ，另一个仅为0.15%；两个资产的借款额分别为28万美元和1328万美元，但借款APY分别为2.03%和2.63% 。这两个资产，无论存款利率还是借款APY ，均距BAT甚远。
6月28日，为11号提案投出赞成票的治理方之一DeFi Rate指出， Compound资金池当日吸收了BAT资产市场 80%的流动资金，即3.91亿美元流动资金中的3.19亿美元， “这是一个相当危险的情况，最坏的情况下，市场上将没有可用的BAT来补充系统的资本。 ”
借贷利率不均衡，除了带来COMP在各资产市场分配的奖励不合理外，还可能因为用户复投挖矿的行为引发各资产流动性失衡，进而导致其他系统性风险。
从Compound协议的存款量看， ETH持有者是COMP的主要挖矿者之一。在提案投票期， MakerDao的风险管理负责人Cyrus就在论坛上发文指出， ETH的持有者会首先存入ETH ，借出DAI ，然后再把借来的DAI存进协议，如此循环反复赚取COMP ， “假如ETH暴跌，或者DAI上涨，这些人就承担着清算风险；他们也会面临流动性风险——假如资产利用率保持在100% ，他们就不能提取DAI 。 ”