金融|80吨黄金一夜变青铜？民生信托踩雷黄金大骗局到底该怎么看？青铜|抵押物|国际金价|领域|观点评论|

近日，根据媒体报道，上个月刚刚高调宣称再获 A 类评级的民生信托，近期却蹊跷深陷一场黄金大骗局里。端午假期前的最后一个工作日—— 6 月 24 日，上海黄金交易所（上金所）发布公告，宣布取消湖北最大黄金加工厂——金凰珠宝股份有限公司（以下简称"金凰"）的会员资格。至此，金凰质押 80 吨假黄金，涉案 100 多亿，多家信托、银行、保险等金融机构牵连其中的惊天奇案，才终于被彻底踢爆。

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金凰成立于 2002 年 8 月， 2010 年 8 月在美国纳斯达克上市。其老板贾志宏，圈内对其的一个突出评价是：口才绝佳， "给人感觉比金融专业的还专业" 。以致网上评论："姓贾的老板，都是‘牛人’" 。贾老板已然是仅次于银保监会最懂金融的人，至少案发前，他是一个比信托更懂保险，比保险更懂信托的人；而且，他还"懂"黄金，而黄金交易所，又没他懂金融，所以直到 6 月 24 日，才取消金凰的会员资格。

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谁都没想到民生信托会成为武汉金凰事件最大的受害者，这件事我们到底该怎么看？
首先，从事件的角度分析，这次事件是一场有预谋的重金属金融诈骗案，其作案手法非常老到，用的是金融领域要求较高的“黄金质押+保单增信”的模式，从模式的角度来说，这是一种有明确抵押物的金融交易，金凰珠宝向这些金融机构提供AU999.9足金的质押物，作为相关增信措施，中国人保财险武汉分公司、中国大地财险湖北分公司等还为所涉黄金进行承保。如果真的是足量黄金的话，其实我们觉得风险并不大，最新数据显示，截至6月29日上午11时20分，国际金价报1772.3美元/盎司，小幅上涨0.06% 。如果从今年以来的时间跨度来看，国际金价从年初1517.7美元/盎司持续攀升至6月24日的年内最高点1779.09美元/盎司。如此大涨的黄金价格，对于金融机构来说只要确保抵押物的安全，基本上不会存在太大的问题，完全可以控制风险，然而这一切的问题都出在抵押物上。

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【金融|80吨黄金一夜变青铜？民生信托踩雷黄金大骗局到底该怎么看？】其次，从民生信托的角度来说，这些年来其实民生信托一直都是比较稳健的信托机构，从业务模式来说，民生信托一直强调进行主动风险管理，所以这些年来其风控一直做得较好，属于业内水平还算不错的信托公司，然而这次的暴雷让人有些始料不及，特别是前不久， 5月中旬，民生信托高调官宣：公司收到《中国信托业协会关于信托公司2019年度行业评级结果的通知》，公司获评A级信托公司，这也是公司连续第4年获得信托公司行业最高评级。

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第三，我们到底该怎么看这件事？其实这件事可以说是一次有针对性的造假事件，通过黄金等贵金属商品本身就是需要极其专业的检测手段，通过专业化方式才能进行检测，一般的物理检测实际上是非常难以判定其真假的，再加上这是一家专门做黄金珠宝的上市公司，所以其本身的市场影响力更容易让金融机构受骗上当。不过这次的事件暴露出中国金融机构在风险控制领域，特别是标的物难以明确检测的贵金属风控领域极大的市场缺失，这才是最关键的问题所在。
民生信托可以说是运气不好，但是也体现出其专业化风控水平的短板所在。