券商中国|首度回应研究所盈利质疑！天风赵晓光：未来研究所价值应三倍于现在规模( 二 )

成立以来，天风证券抓住了熊牛结合的一轮周期，依托于深度研究，天风证券的研究跟市场的风格正好有一个非常好的契合。
研究的核心在于分析师。据了解，天风研究所除了聚集一帮行业内有影响力的分析师外，还借助外部力量，与各个产业组织、产业合作伙伴建立深度的联系，能够更有前瞻性和预测性地对行业趋势和公司价值做出判断。
赵晓光特别提到了为分析师赋能， “我们整合各方面资源，除了日常培训之外，通过各种合作伙伴和研究生态为他们赋能，让分析师更快地成长，拥有更强的研究能力，这点也是非常重要的，只有拥有优秀的深度研究能力，才能有定价权和影响力，也才是客户所需要的。 ”
谈及研究所对天风证券的贡献，赵晓光表示， “金融机构的核心就是三方：资源方、资产方和资金方。通过我们的深度研究，一方面天风证券汇集了一批优质的资金方头部客户；同时对资产方，对通过行业深度研究为公司整体服务上市公司资产提供支持，通过研究品牌的打造，为公司也贡献了大量相关的业务机会。 ”
回应争议：“天风研究所每年都在盈利”
近两年来，以天风证券为代表的中型券商研究所异军突起，有声音认为多家研究所通过“高举高打”的模式，高薪招聘成熟分析师，虽然短期内对提升研究所知名度卓有成效，但是“高投入”未必会获得“高回报” 。天风研究所到底有没有实现盈利，是很多卖方研究人士闲聊时的一大“八卦点” 。
赵晓光在专访中明确回应了这个问题， “我可以非常确定的说，从2016年开始，到2017、2018、2019 ，包括今年，我们研究所都是盈利的状态。我们的客户主要是几部分，第一是公募基金，第二是保险资管、银行等大型金融机构，第三是私募基金和外资客户。这是我们的佣金来源，今年以来我们佣金效益是不错的，上半年我们研究所的效益创出了历史新高。 ”
据了解，未来，天风研究所将特别重视三个领域，一是全球的科技趋势，随着信息化在5G时代深入的发展，各行各业与信息化的联系都越来越紧密；二是数据团队， “通过数据分析让研究变成一件科学的事情”；三是外部合作伙伴。
“就具体要发力的研究领域来看，未来，我们会围绕一些子行业进行深度覆盖，比如现在有专门研究面板行业、半导体、物联网、医疗器械的分析师，对每个细分子行业进行覆盖，未来会通过这种模式持续发力。 ”
谈新兴研究所崛起路径：天风研究所路径可被同业复制
近年来，一方面公募基金交易的佣金率降低已是行业趋势，另一方面随着资本市场改革加码，多家中小券商研究所开始发力卖方研究。在卖方研究这个“红海”中，类似天风研究所的发展路径还可以复制吗？
赵晓光给出了肯定的答案， “天风证券研究所的发展模式，如果以正确的路径，我认为是可复制的。 ”
不过赵晓光也提到，现在任何一个行业，资源向龙头集中，规模效应越发明显。 “我觉得现在很多新设研究所一定要好好想想，通过深度研究，通过好的机制，去建立起一个成规模、有效率的团队，能够为客户做出贡献。因为当它不足规模效应的时候，它的收入和影响力是非线性的，这时候团队就比较难维持，对客户的价值也就不高，因为客户现在是越来越集中，要求也越来越高。 ”赵晓光向同业给出建议。
谈行业标准：佣金分仓未必能全面反映研究所实力
回顾卖方研究发展历程，行业最初形成了研究服务换取分仓佣金的模式，这种模式为行业发展起到了什么作用？除了分仓佣金外，行业还有哪些评价标准可以反映一家研究所整体实力？
赵晓光表示，研究服务换佣金模式，是为了提升公募基金、资管行业的投资能力而确立的，也可以帮助券商维持研究所的运营，是一种性价比很高的路径和模式。