股价|上半年业绩暴增4倍，三全食品股价涨停创新高，未来还有多少增长空间？净利润|未来|业务|速冻|创新|股价|公司

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采访人员｜张艺

继一季度业绩增长超过5倍后，三全食品（002216.SZ）高增长持续。最新业绩预告显示，公司上半年预计实现净利润4.35亿元-4.62亿元，同比增长390%-420% 。
受业绩利好刺激，三全食品7月2日股价开盘不到10分钟迅速封上涨停板。至早盘收盘，其收盘价27.28元，创下历史新高，总市值达218亿元，较一年前的88亿元，已增加了130亿元。
在新冠疫情的影响下，消费行业上半年的表现可圈可点。三全食品主要从事速冻食品业务，疫情之下，消费者对速冻食品的需求也在上升。
三全食品证券事务部相关人士对界面新闻采访人员表示，公司增长主要是产品结构的优化和渠道质量的改善，这个增长是持续性的增长。
公告还显示，报告期内，三全食品非经常性损益对净利润的影响金额预计为1.387亿元，其中主要为子公司股权转让的相关收益、政府疫情期间为支持企业复产复工发放的稳岗补贴等补助资金。

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2019年起，三全食品进行内部改革，改目标任务导向为损益结果导向。从这一年半业绩来看，效果显著。
渠道方面，电商渠道趋势势必是上半年消费行业的加码方向，三全食品也是如此。
在5月期间，三全食品接受机构调研时，三全食品董事长陈南表示，公司电商业务加大了线上的客户开发，除传统电商外，加强了每日优鲜、叮咚买菜、钱大妈等生鲜电商的业务合作，新渠道发展趋势向好，但受限于冷链物流制约，在总营收中的占比相对其他常温食品企业仍然偏低。 “公司将继续拓宽电商业务的合作，扩大速冻产品业务的发展空间。 ”
同时，三全食品正与7-Eleven展开合作，预计下半年在公司“大本营”郑州开展局部门店业务。
三全食品相关人士对界面新闻采访人员称，双方只是在河南地区进行合作，没有试点后在全国展开的计划。 “公司与711合作是未来商业模式趋势下的探索，与711合作是在不影响整个公司发展和公司大战略的情况下，做出的地域性的尝试，短期内对业绩不会形成太大的影响。 ”三全食品在接受调研时表示。
其次，在产品结构上，今年5月，三全食品与天马食品合作，也开始涉足鱼肉、禽肉速食业务。此前，三全食品业务集中在饺子、汤圆、面点、粽子等，并无鱼禽类别。
此外，值得注意的是，上半年三全食品净利润的增长更多地来自于净利润率的上升，其销售规模并未有净利润增长之迅猛。
从一季度业绩可见，三全食品扣非后净利润增长超过三倍的同时，营收增长只有16.14% ，远逊于净利润的增长。
【股价|上半年业绩暴增4倍，三全食品股价涨停创新高，未来还有多少增长空间？】一季度11.61%的净利率已是公司峰值，远超2015年和2016年的不足1% ，摆在三全食品面前如何扩大营收规模成第一要务。

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三全食品销售净利率变化
速冻食品行业市场集中度较为明显，除三全食品外， A股上市公司还有安井食品（603345.SH）、广州酒家（603043.SH）等公司经营速冻食品业务。但并非所有速冻食品公司业绩均取得了好转。
从一季报来看，安井食品一季度净利润增速为35.33%；而广州酒家则因餐饮业务拖累，在一季度净利润下滑了超过70% 。
新时代证券分析师孙山山认为，作为速冻米面制品龙头，三全食品在知名度、产能储备和渠道覆盖方面积累了深厚的护城河。 2019年开始内部机制调整，改目标任务导向为损益结果导向，内部活力明显释放。随着餐饮渠道放量和零售渠道减亏，未来收入和利润有望保持双增长。预计三全食品2020年-2022年归母净利润分别为4.85亿元、5.53亿元和6.31亿元。