消息资讯|央行"降息"——概念、原因以及对大宗品的影响( 三 ) &|消息资讯|"|概念|支小|银行|

支农，支小都是结构性精准滴灌的表现，另外直达实体解决的是在之前政策中降准更多的资金仍流向头部企业的问题，而急需资金的农业、小微型企业则无法享受到金融政策宽松带来的红利。因此下半年国内货币政策的结构性工具主要目的有两个，一个是修复中小型企业融资渠道问题，并不断降低其融资成本；第二一点是降低中小型商业银行的负债成本，并缓解其经营压力。上半年政策其实已经体现出这方面的特点， 4月15日和5月15日两次降准专门针对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行， 3月13日的降准实施的是普惠金融定向降准。
“降息”会引起商品价格的大幅反弹吗？
4月份以来商品价格的反弹，是来自于宏观预期的修复，这与中国疫情控制得当有着密切关系。金融资本的参与会放大市场的利空和利好消息，会使得价格偏离供需基本面。
2020年工业品面临产能增加和需求下滑的双重压力，疫情的出现只是加重了工业品需求端的下降预期，这是3-4月份工业品价格下跌的主要原因。进入到2020年下半年，工业品集中投产项目将会更多，供应弹性增加将会有更多产出；而受贸易战影响，外需受到冲击而出现收缩，价格再度出现下跌是大概率事件；农产品方面的问题在于供给端可能会因为异常的天气而出现大幅度收缩，蝗灾、过多的雨水等都可能造成供给端收缩，从而使得农产品价格整体偏强；而贵金属方面则由于全球货币的滥发而成为最好的对冲工具，贵金属产品仍具有中长期投资价值。（卓创资讯分析师刘新伟）
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