逆转|李迅雷：2020年上半年，诸多戏剧性逆转背后的逻辑戏剧性|逆转|李迅雷|美国|全球|技术性

_本文原题为 李迅雷：2020年上半年，诸多戏剧性逆转背后的逻辑
2020年春节将至之时，很多中国家庭普遍做的几件事情是，把年夜饭退了，把春节出游的机票和酒店退了，因为武汉突然封城，新冠肺炎疫情开始蔓延。人们对于疫情的最初判断，大多倾向于类比非典，认为疫情局限于国内，而且认为五、六月份后基本结束，社会和经济活动可以恢复正常。然而， 2020年上半年已经过去，疫情的延伸已经超出了大部分人的预料。而且，今年上半年与疫情相关的经济、社会重大事件的发生和演变居然如此戏剧性。我们回顾发现，这些事件的爆发和演变虽在意料之外，却也合乎情理。
疫情蔓延全球，意想不到的大腾挪
今年年初，疫情首先在武汉大规模暴发，继而向全国扩散。对此，我国采取了比防控非典更为严厉的举措，集举国之力来防治疫情。
不过之后，欧洲、美国、中东、南亚和拉美都先后暴发疫情且出现失控现象。如今，美国成为全球累计新冠肺炎确诊人数最多的国家，上半年全球累计超过1000万病例，美国达到272万多病例，占全球26% ，但美国人口只占全球4.3% 。

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美国是全球经济体量最大、科技和医疗水平最高的国家，也是武汉暴发疫情之后，第一个关闭驻武汉领事馆和较早撤侨的国家，应该说，中国疫情的暴发，给了美国较充裕的时间来认识和防控新冠病毒。那么，为何美国会出现疫情失控并迄今没有得到控制的局面？
我认为，原因是多方面的，包括文化习俗、宗教、政府管控能力等诸多原因。
如今，全球疫情还在蔓延中，东亚各国的疫情防控普遍做得比较好，这恐怕与文化习俗和宗教观念有关。 IMF预测中国2020年的GDP增速为1% ，美国为-8% ，从失业率看，美国6月份的失业率可能会进一步上升，中国则处于下行通道中。
我认为，在经济上行期，市场化程度高的体制更有优势，而在经济下行或发生战争、灾荒、瘟疫时，管控程度高的体制更具有优势。如今，即便没有发生疫情，全球经济也处在下行阶段，各种风险在不断释放，如果完全凭借市场无形之手来自发运行，恐怕要失控。此次疫情，美国更是依赖政府的大放水来避免发生流动性危机，但在联邦制各州独立管辖下，联邦政府下达指令的执行力要大打折扣，两党之争又产生了大量内耗，这是值得各国在这次疫情中反思的。
疫情肆虐甚于次贷危机，美股却走出技术性牛市
疫情暴发之初就让人措手不及，上证综指在2月3日恢复交易的第一天，就大跌7.7% 。然而，在随后的交易日里，市场却没有出现人们所预期的继续探底过程，而是持续反弹。至6月30日，今年创业板指数大涨了36% 。
如果说A股的走强可以用疫情得到有效控制来解释，那么，美股从技术性熊市戏剧性地转为技术性牛市，却不能用疫情仍没有得到控制来解释了。如3月份美国股市出现两次熔断，短短19天就进入技术性熊市。从历史数据看，一旦进入技术性熊市，则意味着牛市见顶，但这次不同， 4月份开始的强劲反弹，又让美国股市进入了技术性牛市。如何解释这一现象？
一方面是美国采取了空前宽松的货币政策和财政政策，如美联储在过去3个半月中扩表逾3万亿美元，资产负债表规模达7.1万亿美元；美国财政部发债规模也是令人咂舌，原计划今年二季度发债3万亿美元，估计全年联邦政府的财政赤字率会超过15% ，对应中国的3.6% 。
如此大规模的放水，必然会使得相当一部分资金流入股市，让资本市场受益。美国政府部门也投入大量财力来补贴美国民众，如推出的CARES法案，对失业人口补贴600美元/周，甚至比他们未失业前的收入还高。