|业绩对赌未完成、减收更减利，海云天科技还给拓维信息带来什么？( 二 )

所持拓维信息股票，全部被司法冻结
今年3月，拓维信息一则关于持股5%以上股东所持公司部分股份拟被动减持的提示性公告，让补偿义务人资金匮乏的现状走到了聚光灯下。
3月4日，拓维信息公告称，公司持股5%以上股东海云天控股持有的拓维信息部分股份有可能被执行暨被动减持。原因在于海云天控股与华福证券股票质押式回购纠纷一案，因其未按时履行融资本金及利息等费用偿付义务，华福证券向深圳中院申请执行而出现被动减持。海云天控股出具《同意深圳中院处置变卖股票申请书》，同意深圳中院快速处置其质押给华福证券的公司股票1203.67万股，用于偿还债务。

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此次处置的1203.67万股，已占海云天控股持有拓维信息公司股份的五分之一，且此次处置为首次处置。换言之，海云天控股持有的股份后续可能存在继续被动减持的情形。
在2019年年报中，拓维信息表示，公司聘请锦天城律师事务所对补偿义务人的补偿能力进行了调查。根据锦天城出具的《核查报告》，补偿义务人主要财产被司法冻结，到年报披露时为止不具有补偿能力。拓维信息表示，将持续保留对该笔款项回款的追偿权，后续补偿义务人的债务问题一旦得以解除，公司将及时向相关方追溯补偿义务。
为何不具有补偿能力？拓维信息指出，海云天科技的补偿义务人主要财产被重复司法冻结，其认为能够获得现金或股份补偿的最佳估计数为0元。蓝鲸教育查询年报发现，目前海云天控股与刘彦持有的拓维信息股票已达到了全部被冻结的地步。

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实际上，海云天科技的补偿义务人还有一方，即深圳市普天成润投资有限公司。作为三方之一，其应补偿的现金为800.69万元。截至去年12月31日，该公司持有的拓维信息股票为120.37万股。然而截至今年4月底，这一部分股票尚未解禁，所以既未被冻结也未被质押。
按照6月30日拓维信息收盘价8.16元/股计算，这一部分股票价值为982.22万元，大于应补偿金额。但即使该部分股票解禁、且全部用于偿还补偿款，也仅占补偿款总额的7% ，这无疑是杯水车薪。
生存或是死亡，危局就在眼前
6月24日，拓维信息收到了深交所下发的《关于对深圳市海云天投资控股有限公司、刘彦、深圳市普天成润投资有限公司的监管函》。函件中显示，三方截至6月24日，仍旧没有偿还一分钱的补偿款。
雪上加霜的是， 6月28日，拓维信息发布《关于公司股东所持公司股份被动减持实施完毕的公告》。 3月4日对公司股份被动减持的预披露成为现实。与华福证券股票质押式回购纠纷一案，海云天控股始终也没能找到其他的偿付方式，只能放弃持有的部分拓维信息股份。
问题在于，这是不是海云天控股用拓维信息股票偿还债务的开始？

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根据拓维信息2019年年报，仅补偿款一项已占海云天科技净资产的20% 。在上半年经营大概率惨淡的情况下，留给海云天科技翻盘的时间恐已不多。 2020年对海云天科技而言无疑是一场生存或死亡的考验。
首先，海云天科技在考务赛道已经营近20年，已占据全国高考市场份额超58%、中考市场份额超45% 。原本的行业地位优势，在2020年反而成了发展的瓶颈——在中高考考务方面，已从业近20年的海云天科技短期内难有突破性的增长，对其经营的改善基本无推动作用。
其次，海云天科技如今为全国司法考试、证券机考、会计初/中级考试、学考等各类考试提供服务。然而受疫情影响，今年从业资格类考试基本全部推迟。前期的资金投入无法撤回，但直至今日仍几无产出。只有成本难有利润，今年上半年对海云天科技而言格外寒冷刺骨。