规定|7月A股解禁潮来袭：影响几何？减持压力可能带来“黄金坑”( 三 ) 上市公司|持股|影响|受让方|科创板|股

焦点问题六：还有哪些工具能够平滑减持冲击？
中金公司认为，科创50指数的推出恰逢其时，有助于吸引更多长期投资者，在此基础上，科创板相关ETF的推出有望分流减持压力。
该机构在研究报告中指出，科创50指数的推出为后续产品开发奠定了基础，相关工具有望为长期投资者的入市提供更多便利。股票市场的稳定发展需要众多具备长期投资视野、战略配置意愿、风险需求匹配的投资者。指数产品作为透明、高效、低成本、标准化的分散化组合工具，正成为越来越多长期投资者的重要底层资产。科创50指数的推出为相关指数化产品开发奠定了重要基础，有望为科创板市场吸引更多长期投资者。
而科创板相关ETF的推出，亦是一个引导预期、分流压力、引入长期投资者的有效途径。一方面， ETF股票认购，可以直接吸收指数成分股的部分减持压力，有效减缓直接减持对市场的冲击；另一方面，科创板相关ETF的推出可以有效扩大市场需求，引入长期投资者。
中金公司认为，相比于投资者将所持有的股票直接在二级市场竞价卖出或大宗转让， ETF股票认购可以有效平滑对股票价格的冲击，更有利于二级市场稳定，这主要体现在两方面。
一是，通过股票认购ETF期间，完全不涉及在二级市场卖出股票，不会从供需层面影响股票价格。
二是，过往历史统计显示，与二级市场竞价或大宗交易的减持公告发布后，上市公司股价相对可比基准有明显调整压力不同，上市公司发布股东通过股票认购ETF份额的公告后，其股价相对可比基准并未出现显著的负向收益，且其波动率与换手率在事件前后并未出现明显异常变化。

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