【中国证券报|央行下调再贷款再贴现利率 定向支持薄弱环节】 易访提示您本文原始标题：央行下调再贷款再贴现利率
□本报采访人员 彭扬 赵白执南
中国证券报采访人员6月30日从中国人民银行获悉 ， 央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率 。 专家表示 ， 下调再贷款、再贴现利率是货币政策精准滴灌的体现 ， 有助于提升货币政策传导效率 ， 让资金直达实体经济 。
助力银行让利实体经济
央行表示 ， 支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点 ， 调整后 ， 3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25% 。 再贴现利率下调0.25个百分点至2% 。
同时 ， 央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点 ， 调整后 ， 金融稳定再贷款利率为1.75% ， 金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77% 。
粤开证券首席经济学家李奇霖表示 ， 下调再贷款、再贴现利率 ， 可降低银行支持小微、涉农企业信贷与票据资金成本 ， 提高银行调降对小微企业与涉农企业贷款利率意愿 。
天风证券银行业首席分析师廖志明认为 ， 央行此举意在增强银行投放小微三农贷款动力 。 考虑到小微三农贷款信用风险较高 ， 且再贷款额度充裕 ， 下调再贷款、再贴现利率可适当补偿银行承担的信用风险 ， 提升银行信贷投放动力 ， 也是让利实体经济的方式 。
定向支持薄弱环节
专家表示 ， 下调再贷款、再贴现利率具有很强的定向性 ， 体现出结构性货币政策对实体经济薄弱环节的定向支持 。
李奇霖表示 ， 下调再贷款、再贴现利率不意味着货币政策转向全面宽松 。 大中型企业生产经营活动现已基本恢复 ， 社会融资规模和广义货币（M2）余额增速基本达到央行的合意目标 ， 经济整体处于复苏进程 ， 货币政策转向全面宽松没有太大必要性 ， 反而会引发新一轮的资金空转套利 。
光大证券银行业首席分析师王一峰表示 ， 央行此次下调再贷款、再贴现利率的做法体现出控制套利、防止资金空转的政策意图 。 一方面 ， 降低存贷款利率 ， 使资金利率与存贷款利率“水位差”收窄 ， 压降市场套利空间 ， 驱动更多市场资金投向实体经济；另一方面 ， 通过这种方式降低存贷款市场价格 ， 而非降准等方式 ， 以优惠利率向中小微企业提供贷款 ， 才能支持实体经济薄弱环节 。