第一财经|创业板注册制：改变了什么？丨头脑风暴正文2020年8月24日

：原题为_第一财经|创业板注册制：改变了什么？丨头脑风暴。
注册制落地， IPO提速
中国资本市场的春天到来了？
放宽涨跌限制，退市规则“扩容”
面对伴随机遇而来的风险
投资者应该如何应对？
《头脑风暴》
携手投资人、市场人士、机构代表和学院专家
共同探讨
创业板注册制
改变了什么？
正文
【第一财经|创业板注册制：改变了什么？丨头脑风暴】2020年8 月 24 日，伴随着首发 18 家公司在深交所大楼集体敲钟，创业板正式迈入注册制时代。
注册制下，创业板股票IPO速度加快，打新频率也随之提高。不管是上市首日暴涨30倍的康泰医学，还是12天6倍的天山生物，仿佛一种暴利的短炒模式正应运而生。
然而，有涨就有跌，暴涨的惊喜开局遮挡不住暴跌的潜在隐患。随着炒作“熄火” ，爆炒题材股近期迎来集体重挫。另一方面，新的交易规则也为市场带来了大量资金，继9月8日创业板全天成交额首次超越沪市后， 9月9日创业板成交额创出超4000亿元的历史纪录。
市场波动增强、交易风险上升，现场嘉宾如何解读注册制下创业板的市场表现？IPO加速扩容，上市企业的成长性又该如何判断？创业板注册制之后，资本市场未来的改革方向是什么？
本周《头脑风暴》邀请到加华资本创始合伙人兼董事长宋向前、复旦大学管理学院教授李若山、洪攻略投资研究院院长洪榕和上投摩根基金首席市场策略师蒋先威，从市场与制度的角度解读创业板注册制给中国资本市场带来的改变！
精彩语录
宋向前
加华资本创始合伙人兼董事长
（曾成功投资了洽洽食品、东鹏饮料、巴比食品等数家民营企业）
注册制开始呢，终于我认为春天来了，中国开始真正有了成熟健康有序公平的直接融资市场，所以我认为这是一个非常具有历史意义的变革。今天的市场表现很正常，我一点都不意外，我认为未来市场会分化的更加剧烈，马太效应，强者恒强，包括市场很多的优质企业表现的会更好，但是普通的企业会被这个市场出清掉。
李若山
复旦大学管理学院教授
我觉得我们注册制里面还有一个非常重要的东西，过去核准制都是政府保护，监管机构保护等等的，现在注册制完全市场化的情况下，我在担心后面再出现我们过去像雅百特、欣泰电气、万福生科这种造假是永远会存在的。连美国这么大一个成熟市场都会出现安然，那么现在还在讲股市有风险，入市需小心，一旦再出现这些问题了，我们投资者在注册制的情况下怎么得到有力的保护？我觉得这才是最大的问题。
洪榕
洪攻略投资研究院院长
流动性真的是非常的重要， A股市场的流动性出问题了，它出问题在哪里呢？我们很多的小股票给了它过分的流动性。 A股市场波动性很大，就是我们说的折线，折线拉拉直，应该说比美国的股市一定要长，那可见就有人赚了这个钱，他可能会做高抛低吸，所以我就在想，其实就是说我们在谈估值问题，在谈上市公司质量的问题，但是对A股市场，其实我们的交易环境，交易制度的改革或者讨论，可能对于我们A股市场显得更重要。
蒋先威
上投摩根基金首席市场策略师
为什么上证指数十年没有什么上涨，跟我们之前说的一样，因为你的股票供应不断在增加，但是你的市场的资金却没有相应的增加这么快。你反观美国股市，我们经常说美股十年牛市，它在最高的时候有8000多家的上市公司，到现在其实只有4000多家的，它每年其实要退市300到500家的公司，因为它不断地在新陈代谢，都是留下来一些相对比较优秀的公司。
本期播出时间
注册制难道一定是机构投资者的“印钞机”,散户的“镰刀”吗？