新华社客户端|两大权威机构联手，七万字重磅报告，释放资本市场重要信号！( 二 ) 《报告》指出

近年来，私募股权投资基金等直接融资渠道发展迅猛。《报告》指出，我国私募股权与创投基金行业虽然起步较晚，但发展较快，已经在扶持创新企业发展、推动高新技术产业并购和健全多层次资本市场体系等方面彰显活力。但是，基础交易、流动性、税收等方面的制度缺陷缺失，也造成了投资行为短期化、创新参与不足、价值投资不充分等一系列问题。
一方面我国资本市场以场内公开交易为主，场外市场很不发达。场内市场又以集中竞价为主，做市商制度很不发达，加上投资者结构和投资行为上的散户化特征，导致资本市场价格发现功能层层失灵，大部分投资者的行为都以价格实现为目标，脱离了投资标的的内在价值约束，形成较浓的投机文化。
【新华社客户端|两大权威机构联手，七万字重磅报告，释放资本市场重要信号！】另一方面，由于缺少稳定的股权交易市场和长期资金供给和成熟的退出机制，出于对外部环境剧烈变化的担忧，私募股权投资基金往往会尽量缩短投资周期，尽快变现退出，导致投资行为的短期化。
中国证券投资基金业协会数据显示，截至2019年末，私募股权投资基金投资案例在退出时，持有时间为两年（含）至四年的案例数量、退出本金和实际退出金额最多，占所有退出案例数量的34.8%、42.4%和39.0% 。此外，持有时间为七年（含）以上的退出案例数量、退出本金及实际退出金额均为最少。同样，创业投资基金投资案例在退出时，持有时间为两年（含）至四年的案例数量和退出本金最多，占所有退出案例的比例分别多达34.3% 和 31.2% ；持有时间为四年（含）至七年的实际退出金额最多，多达 33.4%也具有类似特征。
总体而言，我国多层次资本市场虽已得到较大发展，但根本问题仍在——风险资本形成机制不完善、股权融资规模占全部社会融资规模的比重仍然很低，远远无法满足创新发展的需要。
因此，《报告》系统地给出了针对性建议。首先，发展做市商市场，丰富私募股权基金退出渠道；其次，推动功能监管，完善资本市场底层法律体系；最后，完善资本市场税收政策，提供有利于长期资本形成的制度激励。宜信等机构作为母基金行业的代表企业之一，也同时提出了重视母基金市场规范发展、推进市场顶层设计等建议，并为《报告》提供了案例支持。
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