黄勇军|广州浪奇超5亿存货消失，公司纪委介入调查指向内控失效( 二 ) 广州|第一财经|净现金流|江苏|广州|广

可以说，广州浪奇6年来20亿元现金净现金流缺口，全部系因应收账款上升，也即经营性应收项目所占据。
经营净现金流持续为负，广州浪奇又哪来那么多钱来被上游占用？从短期借款上升的数据来看，被占用的款项，来自包括短期借款在内的负债不断攀升。也就是说，广州浪奇自己背债，来补贴上游，扩充营收规模。
但广州浪奇从未公布前五大客户和前五大应收账款客户的名称，到底广州浪奇在为谁垫付资金，从公开信息难以得出判断。
广州浪奇手上有一块位于广州天河区的旧厂区地块，自2014年透露相关土地要被收储时起，即因地处繁华地段，而被投资者寄予厚望。
该地块位于广州市天河区黄埔大道东128号地块占地面积 11.9 万平方米，土地使用性质为工业用地， 2017年，平安证券的研报中称，按容积率为3.0计算，公司这块地价值60.7亿元。
到了2019年底，广州浪奇才签下国有土地使用权收储补偿协议。最近确定的补偿价，与市场期望相比，大打折扣——容积率按2.5算，同时按商业用途市场评估价的50%给予补偿，最终补偿价格为21.56亿元。
截至9月25日，广州浪奇已收到土地补偿款近13亿元，占补偿款总额60% 。其中2019年收到1.18亿元，今年三季收到的5亿元，还未反映在公开的财务报表中。
那么广州浪奇拿到这么多土地补偿款，是不是将增加企业的利润呢？答案是否定的。一位资深审计师告诉采访人员，根据相关会计准则要求，广州浪奇将收到的土地收储补偿，将确认为一项负债。发生搬迁，职工安置，以及资本性支出时，会将部分的负债抵销，从而无论是搬迁还是安置，还是收到补偿款，都不会影响当期的利润，也不会影响经营现金流。
待到全部拆迁补偿款到位，搬迁安置结束后，企业将结余资金，扣除所得税的部分，全部计入资本公积，这笔补偿款将不通过利润口径，而是直接迅速增加企业的所有者权益。
早在2013 年，广州浪奇已将主要生产经营活动转移至南沙生产基地。发生的职工安置补偿费3200余万元。也就是说，
按照协议，如果广州浪奇在签署协议后12个月内按照要求交付全部土地的话，还可以额外获得4.31亿元的奖励。
以此计算，广州浪奇在扣除3000多万元安置费后，不考虑所得税影响，很有可能入账25.5亿元现金，并计入资本公积。而广州浪奇目前总市值29亿元， 2020年中报显示归母净资产是17.8亿元，计入拆迁补偿款后，广州浪奇净资产很有可能翻倍。如果内控无忧，广州浪奇每股内含现金，可能超过每股股价；而每股净资产，也很有可能超过每股股价。
不过，目前广州浪奇多个银行账户被冻结，债务逾期。资深财务人士告诉采访人员，考虑到广州浪奇近两年新增的短期借款，有相当一部分来自于质押借款，很有可能公司已经在一定程序上透支了这部分土地补偿款的融资能力，未来即便所有者权益增加，广州浪奇的资产负债率直线下降，也并不代表有很大的融资空间。
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