入彭、入摩再入富！中国国债集齐全球三大债券指数( 四 )
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以境外机构投资者为例 ， 2016年到2019年 ， 境外机构持债总量年均增长率39.4% ， 境外机构持债规模于2017年9月末首次突破万亿 ， 2019年7月末首次突破2万亿元 。 2020年4月以来境外机构持债规模快速增长 ， 月均净增持逾1000亿元 。
8月末 ， 境外机构在银行间债券市场的持债总量为2.80万亿元 ， 占银行间市场债券总量的2.9% ， 较2019年末境外机构持债总量增加6015.16亿元 ， 增幅27.3% 。
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从投资者类型的角度来看境外机构债券托管量分布 ， 8月末 ， 央行类机构托管量最大 ， 达1.64万亿元 ， 占比58.6%；其次是资产管理人 ， 托管量为5362.19亿元 ， 占比19.1%；第三是中资背景商业银行 ， 托管量为3574.57亿元 ， 占比12.8%；第四是外资背景商业银行 ， 托管量为1813.2亿元 ， 占比6.5% 。
投资券种方面 ， 国债颇受外资“青睐” 。 数据显示 ， 境外机构的主要托管券种是国债 ， 8月末托管量为1.60万亿元 ， 占境外机构持债总量的57.1% ， 占银行间市场国债总持有量的8.7%；其次是政策性金融债 ， 8月末托管量为8033.75亿元 ， 占境外机构持债总量的28.7% ， 占银行间政策性金融债总持有量的4.6% 。
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值得一提的是 ， 自2019年3月以来 ， 境外机构已连续18个月增持我国国债 。 国债对外资的吸引力何在？
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中国银行研究院研究员范若滢接受《每日经济新闻》采访人员采访时表示 ， 随着我国金融对外开放加速 ， 债券市场国际化程度不断提高 。 中国国债对于外资具有较强的吸引力 ， 一方面是因为在全球负利率程度加剧的背景下 ， 中国国债处于相对较高的收益率水平；另一方面 ， 中国经济表现好于全球大部分经济体 ， 中国国债具有安全、稳定的特点 ， 是较好的投资“避风港” 。
东方金诚国际团队负责人常征提到 ， 今年以来 ， 新冠疫情暴发并在全球持续蔓延 ， 国际金融市场动荡加剧 ， 投资者避险情绪浓重 。 海外诸多市场疫情仍在扩散 ， 而中国疫情防控局面逐渐转好 ， 海内外疫情周期错位的事实 ， 叠加中国经济金融的内生韧性得到进一步认可 ， 促使人民币债券成为全球投资者分散投资风险的重要选项 ， 受到境外市场参与者追捧 ， 疫情期间中国债市价值洼地特征进一步凸显 。
以10年期国债为例 ， 目前我国10年国债收益率在3%左右 ， 而10年期美债收益率仅0.7%左右 ， 中美10年国债的利差超过200BP ， 处于历史高位 。
放眼全球 ， 尽管中国债市具备诸多优势 ， 但从整体上看 ， 作为全球第二大债券市场 ， 外资配置中国债券比例依然较低 。 分析人士指出 ， 目前我国银行间市场国债的总持有量中 ， 境外投资者占比为8.7% ， 对比来看 ， 美国国债中境外机构投资占比超过20% ， 周边国家例如韩国、日本等 ， 这一投资占比在10%～20%之间 。 相比而言 ， 中国债券市场依然有非常大的开放空间 。
范若滢提到 ， 从全球资产配置的角度来看 ， 中国国债将保持较强的吸引力 ， 叠加中国金融市场开放水平的不断提升 ， 预计未来外资仍将继续流入 。 “当然 ， 在外资加速布局中国债券市场的背景下 ， 需要我们时刻警惕随之可能带来的跨境资本流动等方面的风险 ， 增强风险防控能力 。 ”
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采访人员：张卓青 李玉雯
编辑：廖丹
视觉：邹利
排版：廖丹 马原