投资|债权投资持续升温、股权投资低迷，保险资金长钱配置青睐交通、能源领域计划|债权

"管好长钱、配好长钱" ，创造投资价值，实现防风险和稳收益，是保险行业以及保险资管行业的长线逻辑。
近日，中国保险资产管理业协会披露前8月保险资管公司债权、股权投资计划注册规模，合计3904.3亿元，较去年同期上涨51.32% 。其中，基础设施债权投资计划有约7成涨幅，从去年的1791.9亿元上升至3116.37亿元；基建及不动产债权投资计划注册规模合计上涨50.95%；股权投资计划仍旧保持着相对较低的规模。
业内专家指出，规模变化一方面与政策倡导保险资金支持实体经济发展相关，另一方面则是债权投资计划与保险资金对久期、资金安全、流动性、收益性等要求匹配度较高。据悉，资金主要投入交通、能源、不动产以及国家重大项目建设等。
严禁"明股实债" ，股权投资计划注册规模遭挤压
综合来看，不少有长期配置需求的保险资金，选择债权投资计划、股权投资计划、组合类资管产品等作为投资载体，追求风险和收益的长期均衡。
2020年1-8月， 31家保险资产管理机构注册债权投资计划和股权投资计划共219只，合计注册规模3904.32亿元。而在去年同期， 27家保险资产管理机构注册债权投资计划和股权投资计划共145只，合计注册规模2580.14亿元。对比来看，今年保险资产管理机构合计注册规模有51.32%的上升，涨幅明显。
这主要得益于基础设施债权投资计划注册规模增加的推动，约上涨73.92个百分点。前8月，保险资产管理机构合计注册基础设施债权投资计划156只，注册规模3116.47亿元，去年同期，基础设施债权投资计划82只，注册规模1791.9亿元。
同时，今年新增注册的不动产债权投资计划56只，注册规模699.65亿元，同比去年的736.24亿元，下降4.97% ，基建及不动产债权投资计划合计3816.12亿，涨幅50.95%；股权投资计划7只，注册规模88.20亿元，由于上年基数较低，仅有52亿元，因此涨幅也达到69.62% 。
"基础设施债权投资计划增加，有多种原因" ，北京工商大学保险研究中心主任王绪瑾对蓝鲸保险分析指出， "首先，保险业资金投资多元化，以分散风险。由于保险资金投资一贯强调安全性、流动性和盈利性，债权投资计划相对来说风险相对小一些，但盈利性、安全性尚可，这与投向有很大的关系；其次，基础设施债权投资客观支持实体经济发展，也是政府政策所倡导的" 。
把时间线拉长，更能看到保险资金在基础设施债权投资计划、不动产债权投资计划以及股权投资计划配置上的变化。

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蓝鲸保险选取了近5年前8月保险资管机构注册的三类投资计划，可以明显看出，基础设施类债权投资计划一路走高；不动产债权投资计划在2018年略有缩水后，保持着相应规模，略有下降；而股权投资计划呈现明显下滑趋势。从完整年度来看，股权投资计划从2016年的695亿，下降至2017年的495.5亿，后进一步下滑至361亿， 2019年大幅降至52.4亿元。
投资|债权投资持续升温、股权投资低迷，保险资金长钱配置青睐交通、能源领域。事实上，由于股权投资计划收益回报不均匀，譬如前期回报较小、后期回报慢慢增加，但保险资金更要求稳定的回报，以及退出程序较为繁琐，加之监管发文严禁"明股实债" ，综合因素导致股权投资计划注册规模减少。