钢材|压产全面铺开，钢铁产业链利润实现再分配！( 二 ) 钢铁业

汽车方面，乘用车产销逐步改善，商用车增速放缓。 2021年1-7月，商用车产量累计同比增长7.6% ，相对2019年的同比复合增速为11.9%；乘用车产量累计同比增长20.1% ，相对2019年的同比复合增速为-0.5% 。预期，随着新能源汽车产销量的高速增长，以及芯片供应逐步恢复，乘用车整体复苏趋势或得到延续，带动板材消费。
机械方面，挖掘机产销走弱。 2021年1-7月，挖掘机产量累计同比增长22.7% ，相对2019年的同比复合增速为14.8%；1-7月全行业叉车销量同比增长62.8% ，相对2019年的同比复合增速为36.2% 。随着替代更新周期进入下半场，机械领域钢材消费或有所回落。
8月，传统消费淡季，叠加疫情和暴雨等因素影响，钢材需求偏弱运行。据Mysteel ， 237家流通商建材成交量月均值为18.47万吨，同比下降16.0% ，环比下降1.4%；从五大钢材表观消费量情况来看，今年8月五大钢材周均表观消费量为1025万吨，同比下降6.0% ，环比下降1.3% 。但在产量大范围压降影响下，库存稳步去化。 9月2日，五大钢材社会库存为1458万吨，厂内库存为621万吨，均已低于去年同期水平，库存压力逐步缓解。（国信证券）
总结：随着各地区有序开展钢铁去产能“回头看”工作，对于粗钢产量的管控政策正在有序执行，从省级层面逐步落地到公司层面，并且存在继续加码的可能。而钢材需求仍有韧性，基建有望接棒地产，特别是旺季临近，行业供需或偏紧运行，钢厂盈利有望保持在理想水平。建议关注宝钢股份、华菱钢铁。此外建议关注具备云母资源保障的永兴材料。
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