午餐|券商推金股究竟是免费午餐还是在找接盘侠？多维度透视金股含金量，基金经理称可能有坑分析师|基金|国海证券|经理|金股|券商|

每经采访人员：王海慜

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最近这些年，各大券商每逢月末或月初都会通过各种渠道公开发布自家的月度“金股” 。
而细心的投资者应该注意到，这些年券商研究所也变得越来越“抠门” ，原先普通投资者还有一些免费的电话会、研报、策略会可享，现在很多研究所的服务都是只针对各自的签约客户了，能免费分享给散户的东西越来越少，相比之下，可以轻松找到的券商月度“金股”对广大普通投资者而言俨然是一道“免费午餐” 。
那么，在身为普通投资者的您看来，券商免费赠送的月度“金股”究竟真的是券商在发“红包” 还是在寻找“接盘侠”呢？
对此，《每日经济新闻》采访人员从券商“金股”是如何筛选出来的、是否真的能跑赢指数、哪些券商“金股”跑赢指数的概率大、哪些券商“金股”跑赢指数的概率小、知名券商的表现又如何、热门“金股”的表现究竟如何、投资者应该如何挑选“金股”等多个视角出发为您的疑惑做一番深入的调查。
券商金股出炉需几道工序？
最近这些年，各大券商每逢月末或月初都会通过各种渠道公开发布自家的月度推荐个股组合，而这些个股组合也有一个抢眼的名字——月度“金股” 。
那么，券商们是从什么时候开始像现在这样有节奏地发布月度“金股”的呢？
据Choice数据统计，早在2007年，国海证券就以“每周金股”的形式定期发布“金股” ，不过当时多数券商没有定期发布“金股”的习惯。
到了2015年，中金财富的前身中投证券每月会针对港股市场发布10大金股。同年，东方证券、东兴证券等券商也开始推出Ａ股市场的月度“金股” 。
从2017年起，加入每月推荐“金股”大军的券商开始明显增多。到现在，每个月推月度“金股”的券商数量达到了40余家。
那么各券商每月的“金股”究竟是怎么筛选出来的呢？通过采访人员对业内多家券商研究所的采访发现，目前各券商月度“金股”的产生多以“自上而下”的方式为主。例如，以往中银证券的“金股”来自于各行业分析师先行筛选，策略分析师在此基础上结合市场情况再进行二次精选，选出十大“金股” 。中泰证券的月度“金股”则是先由策略分析师定下当月的整体配置思路，然后自上而下，结合各个行业的月度组合，筛选出当月的“金股”组合。

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（图片来源：摄图网）
另外，西南证券、国盛证券等多家券商研究所有关分析师向采访人员表示，其所在研究所每月“金股”亦均是通过先由各行业分析师先推荐，然后再由策略分析师进行进一步选择的方式产生。
不过，也有券商每月的“金股”组合不需要策略分析师自上而下进行把关。例如，采访人员从天风证券研究所了解到，该公司每月发布的“金股”都由各行业分析师自行决策，策略分析师不参与“金股”的最终选择。
至于各券商月度“金股”组合的数量，虽然以“10大金股”居多，但也有浮动的情况。例如，开源证券每月的“金股”数量通常都在10个上下浮动，而这些“金股”的来源是每月看好行业的分析师所推荐的相应个股。而天风证券的“金股”由于不采用“自上而下”选择的方式，由各行业分析师自主选择，所以每月的“金股”数量也较多，例如天风证券9月“金股”的数量多达38只。
另外，一些重点行业的卖方研究团队还会每月单独发布针对该行业的“金股” ，例如医药生物这个市场关注度高、上市公司数量也多的大行业，目前就有海通证券、中金公司等券商的医药行业团队每月发布“金股”组合。还有部分券商研究所各个行业都会发布“金股”组合，例如，中泰证券研究所各行业研究员每月也会发布各自行业的重点推荐标的组合。