「央行」36万亿人民币，央行家底曝光！( 二 ) 资产负债表|国债|人民币

一般的做法是央行通过逆回购、MLF、再贴现等方式给银行们借钱，银行们以国债、金融债等方式作为抵押，假如借钱是100亿，那么这时央行资产负债表总资产中“对其他存款性公司债权”项则会增加了100亿人民币。
而在总负债的“储备货币”项中也体现为增加100亿，什么意思？
储备货币其实就是基础货币，可以理解为上面例子当中钱庄给老王带有印章的纸条，所以当央行通过逆回购、MLF、再贴现等方式给银行们借钱100亿的时候，即表现为印出的基础货币增加100亿。
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央行扩大资产负债表方式还有另外一种，那就是央行购买美元。
很简单，常年来我国一直以出口型经济为主，在2014年之前我国企业在海外赚取了巨额的美元，这些钱回到国内需要按照法律规定强制结汇的。
企业或个人结汇本质上就是将美元卖给央行，央行通过印钞购得了企业或个人手上的美元，而企业或个人得到了央行印出的人民币，表现为市场上的人民币增多。
看下表，当央行从企业或个人手中购得的美元越多的时候，总资产下面的“外汇”项（外汇占款）则会增加得越快，而总负债下的“储备货币”也会同步变大。
所以央行“购买”国债以及央行购买美元是近年央行资产负债表增大的原因，也是近年央行印钞最主要方式。
认真看表就知道了，央行资产负债表中“外汇”（21.18万亿）+“对其他存款性公司债权”（11.55万亿）+“对其他金融性公司债权”（0.47万亿）=33.2万亿，几乎等于央行总资产了（36.78万亿）。
而资产负债表当中的“储备货币”项30.86万亿，其实差不多等于央行总负债了（36.78万亿），央行的总资产（总资产和总负债永远都是相等的）基本就相当于市场上基础货币总和。
有的读者会问了，那么剩余的36.78万亿-30.86万亿=5.92万亿资金去了哪里呢？
我们还忽略总资产下的“对政府债权” ，以及总负债下的“政府存款” 。
1、对政府债权主要是央行持有的国债，一般是特别国债，在我们印象中，财政部发行的特别国债一共有4次，一次是1998年（用于补充国有独资商业银行资本金），一次是2007年（作为国家外汇投资公司的资本金），还有2017年（对冲前次特别国债到期），最近一次是今年发行的抗疫特别国债。前3次，财政部发行特别国债后一般由商业银行来认购，然后央行再从商业银行手中购回特别国债（法律规定央行不能直接购买国债），转来转去结果就是央行购买财政部的特别国债，而央行的钱从哪里来？当然是印钞。
所以当央行购买特别国债的时候，表现为总资产上面的“对政府债权”增大，而总负债下的“储备货币”增加。
2、“政府存款”主要是财政部在央行的存款，我国的情况比较特殊，国家的钱一般是存在央行，当企业缴税的时候（一般是1、4、7、10月），企业在商业银行的存款转变为财政部在央行里的存款，结果就是市场上的钱变少，国家（财政部）的钱变多，在央行资产负债表上则表现为“财政存款”增加， “储备货币”减少。
当财政支出的时候(一般是3、6、9、12月）则表现为财政部在央行里的存款变为企业或居民存款，结果是市场上的钱变多，在央行资产负债表上则表现为“财政存款”减少， “储备货币”增加。
为什么出现这样的情况？
1、我国财政部的钱主要是存在央行，而其他国家就不同了，他们国家的钱主要存在商业银行，降低对央行货币政策的影响。
【「央行」36万亿人民币，央行家底曝光！】2、财政存款并没有计入M2（M2是企业、居民存款以及现金总和，视为市场上的钱），所以现在市场上的钱是低估的。