《财经》新媒体|收入高度依赖几家平台，众妙娱乐冲击“主播公会第一股”：毛利率连续三年下滑《财经》新媒体涂伟/文蒋诗舟/编辑

《财经》新媒体涂伟/文蒋诗舟/编辑
借着在线经济蓬勃发展的东风， MCN机构的资本化道路被渐次拓宽。
数据显示， 2020年以来获得融资的MCN机构数量及融资金额均创出阶段性的高点。近日， MCN机构众妙娱乐赴港上市的消息，一度将网红经济的热度推向新高。此前， MCN机构的融资数量已连续四年出现下降。
易观高级分析师马世聪对《财经》新媒体表示， MCN机构资本化道路的顺畅，源于线上渠道越来越被重视，其商业价值逐步得到了资方和市场的肯定。目前，行业的竞争状况高度分散，中腰部机构的发展空间还很大。
需要注意的是，尽管资本热情高昂，但MCN机构存在的内容同质化严重、过度依赖头部KOL及流量平台、商业模式不够丰富等问题，仍未得到有效的解决。众妙娱乐招股书显示，其毛利率已连续三年出现下滑，年度营收额也始终未能突破1亿元。
从目前行业现在来看， MCN机构大部分收入来源于流量平台的销售分成。近期，因部分头部流量平台在演艺市场、电商等方面有一些资本动作，市场猜测流量平台正在“去MCN化” ，甚至把自己打造成MCN机构。对此，某头部流量平台回应采访人员称“不会既当裁判员，又当运动员” 。
MCN机构加速资本化
6月初，网红孵化营销MCN机构众妙娱乐递交了赴港上市申请书，假如一切顺利，将成港股市场“主播公会第一股” 。此前，另外一家MCN机构如涵控股，已于2019年4月成功登陆美股市场。
MCN即Multi-ChannelNetwork ，最早起源于YouTube ，传入国内后，经过本土创新，逐步形成了多渠道网络的产品形态，结合PGC内容，在资本的大力支持下保证了内容的持续产出，最终实现了业务的稳定实现。
目前， MCN机构的服务类型主要包括内容制作、红人孵化、主播孵化、经纪管理、直播电子商务、短视频账号生成操作、运营管理、营销服务等。
与行业内其他MCN一样，众妙娱乐主要收入源自旗下主播虚拟商品销售流水分成。招股书显示，众妙娱乐将主播虚拟商品销售总流水的3%~25%录为收入。 2019年，众妙娱乐在视频直播平台销售虚拟商品所得流水超过10亿元。
2017年至2019年，众妙娱乐分别实现营收5022万元、7461万元、8302万元，同期净利润分别为1815万元、2557万元、3254万元。不同于营收与净利润的递增关系，众妙娱乐毛利率呈现逐年下降趋势，分别为73.5%、69.6%、67.1% 。
就在MCN机构探索独立上市的同时，资本也在积极拥抱这个风口上的行业。
资本市场方面，早在2018年，上市公司星期六就以18亿元的价格收购了MCN机构遥望网络88.57%的股份。今年2月，三五互联发布公告，拟以发行股份及支付现金的方式购买上海婉锐100%股权，涉足MCN网红孵化平台产业；5月份时，众应互联公告称，拟对MCN机构元纯传媒增资3.75亿元，后者拥有签约网红超过3000人。同一月份，新三板公司博采网络宣布旗下全资子公司成为抖音官网合作MCN机构。
除资本市场外，其他不同背景资金也在积极布局MCN行业。今年1月份，字节跳动投资MCN机构风马牛传媒；5月份，轻教育知识服务商时间知道宣布完成A轮融资，融资额超千万元；6月1日，网红名师MCN品牌“101名师工厂”宣布获得数千万元Pre-A轮投资，这也是该机构3个月内的第2轮融资。
IT桔子数据显示， 2020年以来，已有11家MCN机构获得外部的投资，投资总金额7.3亿元。
马世聪对《财经》新媒体表示， MCN机构在线上渠道担任了重要的角色，它让营销和销售之间的连接变得更加紧密和高效。随着线上渠道越发受到重视， MCN机构的价值逐渐受到了资方和市场的认可，这也使得行业机构资本化的道路更加顺畅。但同时，马世聪也指出，市场上的一些资本动作存在炒作的痕迹，需要细心加以甄别。