【减持】收市点评：节后行情如何，医药回调是机会么？股价|中兴通讯|芯片

【【减持】收市点评：节后行情如何，医药回调是机会么？】来源：国泰君安【何鹏程_s0880616080044】
走势回顾：周三两市继续震荡上涨。沪指在银行、地产等低估值板块上涨带动下小幅上涨；创业板指开盘小幅冲高之后跳水翻绿，随后展开持续震荡整理，尾盘小幅翻红。
截至收盘，沪指收于2979.55点，上涨0.30% ，深成指收于11813.53点，上涨0.17% ，创业板指收于2382.47点，上涨0.02% 。
盘面焦点：低估值板块出现异动。早盘银行、地产等权重板块高开后出现一波快速冲高，张家港行盘中触及涨停，紫金银行、常熟银行等盘中冲高涨逾5%；万科A早盘涨逾3% 。在银行板块的提振下，大金融板块整体有所拉升，招商证券、中信证券等盘中冲高。低估值板块今年以来涨幅较小，短期迎来补涨。
半导体板块昨日回调后今日再度活跃， 11点过后明显走强。扬杰科技、瑞芯微等涨停，斯达半导、乐鑫科技等涨幅超过5% 。半导体也是我们持续推荐关注的板块之一，中期将继续受益周期复苏+国产替代，国产芯片板块值得中长期关注。家电、互联网、电力、黄金概念等表现也较好。由于临近端午小长假，节前累积涨幅较大的品种兑现压力有所增大，医疗、医药、传媒娱乐等跌幅居前。
后市展望：节后行情可继续看好。国内经济稳步回升，财政、货币双宽松格局不变，二季度开始上市公司盈利将复苏，目前A股估值仍处于相对低位，将对市场形成支撑。另外无风险利率持续下行，股市资产配置价值吸引力提升，增量资金正以基金等方式流入股市。上证综指编制方案调整也有望提升市场参与信心。从中长期来看，外资净流入趋势将延续。这些因素都有利于反弹行情的延续。若指数出现回调，仍建议积极布局。
市场风格是否切换到低估值蓝筹仍有待观察。今日低估值的金融、地产出现明显异动，引发了市场风格切换的遐想。年初以来，以科技和消费为主的结构牛行情明显，创业板指在科技和消费的轮动上涨下也创出新高，而由于权重板块走势低迷，沪指仍未突破3000点。我们认为市场风格切换仍有待进一步观察，一方面原因是目前成交量水平可能不支持权重股出现趋势性上涨行情；另外，目前市场风险偏好也难以出现持续性回升，下半年临近美国大选，中美关系不排除再次出现小范围摩擦的可能，届时仍会对市场风险偏好形成扰动。
操作方面建议继续关注科技和消费主线。科技方面可关注半导体、消费电子、网络游戏等。今明两年5G时代将加速到来，将带动半导体、消费电子等行业市场需求增长，网络游戏将受益5G网络的落地应用。消费方面建议关注医疗、医药、食品饮料等，医疗医药短期受益疫情防控常态化，长期将受益我国人口结构的老龄化趋势，可在回调中逢低布局。
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