晨财经|郑跃文挥别上海莱士，资本纠葛16年( 二 ) 2020年6月15日

惨淡离别
从上海莱士2008年上市开始，科瑞天诚就开始连续、滚动质押、解质押、再质押所持上市公司股份。上海莱士2008年6月上市，到同年9月，科瑞天诚就已经将所持有上海莱士的所有股份行了质押融资。
随后多年科瑞天诚一直反复解质押再质押，而且所持股份质押率几乎都是在95%以上，科瑞天诚质押上市公司股份融资用去何处不得而知，但是通过科瑞天诚的股权结构可以发现，郑跃文要完全控制科瑞天诚所持有的上市公司股份并不容易。
科瑞天诚的股东中除了科瑞集团以及科瑞集团的子公司光彩实业合计持有科瑞天诚的50%股权外，还有多个股东合计持有科瑞天诚的另外50%股权，其中不乏多家合伙企业，而这些合伙企业如何退出间接对上海莱士的投资一直都是历史遗留问题。
做为上市公司的间接持股股东，要想退出只能转让上市公司的上层股东股权，否则只能通过表决质押上市公司股权来滚动实现流动性安排。

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科瑞天诚滚动质押上市公司的股份一直持续到2018年12月7日。因2018年医药行业整体大幅下跌，上海莱士从2018年2月因重组停盘至2018年12月6日，复牌后补跌，上海莱士一字板跌停，同时也让科瑞天诚在信达证券、申万宏源、金元证券的质押式回购交易部分金额违约，因为在违约之前，科瑞天诚和莱士中国在2018年1月完成了德国Biotest的收购，所用资金应该也包含了质押上市公司股份融到的资金。
从2018年12月20日开始，科瑞天诚和莱士中国所持有上市公司股份连续发生被动减持，直到目前，科瑞天诚所持上市公司股份累计被动减持比例达到1.15% ，莱士中国持所上市公司股份被动减持比例达到3.04% ，科瑞天诚及其一致行动人和莱士中国及其一致行动人所持上海莱士的几乎全部股份被司法冻结。
科瑞天诚和莱士中国一直未能解决资金问题，股份持续被动减持。截止2020年6月6日，科瑞天诚及其一致行动人持有上市公司股份比例26.03%、莱士中国及其一致行动人持有上市公司股份比例为22.73% ，而基立福持有比例为26.2% ，已被动成为上市公司第一大股东。
事实上，科瑞天诚和莱士中国通过其设立的并购平台分别于2016年8月、2018年1月完成了英国BPL的收购和德国Biotest的收购，这两家公司均是血制品公司，控股股东一直计划择机将其整体或相关业务注入上市公司，但是迟迟未能实现。
控股股东的资本运作的初衷或许是想扩大上市公司规模也或许是给予上市公司股权间接股东现实退出的机会，但是没想到的是质押股份遭到了暴仓，而在2019年引入基立福后，标的资产注入上市公司的希望变得更小。
面对如此情景，想必郑跃文和黄凯早就料到了。因为引入基立福作为上市公司大股东并不利于资产的注入，英国BPL和德国Biotest都是国际上规模较大的血制品公司，在国际业务上与基立福部分业务形成竞争关系，基立福本次借助上海莱士正好开拓中国业务，其怎么会允许上市公司购买其他两名大股东的资产而减小自身对上市公司的影响力以及影响自身在中国市场的业务开拓？
现在，郑跃文选择退出，而黄凯出生于1944年7月3日，今年已有76岁的高龄，对上市公司的掌控恐怕即便是有心也是无力。未来上海莱士的控制权将走向哪里？