财经密报|医药医疗要涨到何时新股票周报第34期昨日医药医疗板块再次

新股票周报第34期

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昨日医药医疗板块再次创出新高，在这指数分文未涨的上半年，我和客户都收获颇丰。但是最近很多人都来问我要不要减仓，都已经有一点拿不住了。
一.高处不胜寒

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何时下车的问题？这个世界没有只涨不跌的股票，只是这几年茅台涨得让人开始怀疑这句话。同样的情况放在我“金眼银牙铜骨”的投资策略中的几只票也一样非常有道理，它们只只都超过了十年十倍的牛股标准，但是问题在于也许未来它们可以涨得更高，可现阶段确实涨得太多了，价格已经非常不合理了。
可是何时出手呢？虽然我个人都觉得有点高了，但是我却让客户不要动，原因简单来说有两点：第一点是投资逻辑没有变化，应该继续持有。第二点是何时卖只是解决了问题的一半，卖了买什么才是关键。
医药医疗的长期投资逻辑：就是中国深度老龄化正如高速行进中的火车迎面扑来，中国富裕人口最多的60后从今年开始正式开始进入60岁这个老年关口，未来十年可能会是我国医疗养老体系压力倍增的十年，所以这两个板块未来是值得长期投资的板块。医药今年虽然涨幅不小，但是有2018年的大调为基础，所以相对调整压力要小很多。医疗的问题就比较大了，因为去年医疗板块就是行业板块涨幅榜第一，今年这个趋势应该也不会跌出前三，只不过收益积累太高后续调整压力不会小。
目前医疗持续上涨的动力不见衰竭的核心原因是疫情及经济始终没有恢复，资金已经形成明确的医疗抱团。要想打散这种抱团，核心就需要有新的热点，这个热点就是上半年受疫情影响最明显的板块出现反转，说白了最终还是要等到疫苗或疫情有了结果。
二.下半年投资计划

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医药医疗板块总体减而不离，虽然我是一个医药医疗的死忠，但还是要分阶段。下半年这两个板块依然是我个人投资中重要的组成，同时在上证50中，我已经选好了下半年的重点方向。
抄底上证50中受疫情影响较大的龙头品种，寻找“塑化剂下的茅台股” 。这世界没有什么事情是过不去的，疫情总会过去，或者说人们和市场最终会习惯疫情的存在。危机永远是先危后机，危中藏机，想想当年塑化剂中的白酒。长生生物中的疫苗板块，就应该明白一个道理，这样的机会不是什么时候都有的。
三.上证综指编制规则修改解读

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上证综指编制规则修改的影响力可能比很多人想象的更大，因为绝大多数人只看到了规则修改本身对于指数的影响，而忽视了股、房、债、固收产品之间对于资金的竞争关系。 A股一直以来备受偏见，其中之一的原因就是股指多年横盘下跌，这让股市在基础资产的配置过程中节节败退。这一点在我的终管客户的资产配置方案中体现得非常明显，对于偏股型基金与股票的配置总体上是保持低比例与谨慎态度。
综指的失真跟A股的畸形有一定关系，比如IPO上市先打七个板，比如涨跌停制度，比如A股庄股横行时代留下的中小创高估值问题等等。此次修改之后，综指未来以蓝筹为主体的慢牛格局恐怕会就此开启。
四.证券板块爆发可能不是短期性

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【财经密报|医药医疗要涨到何时】我们注意到周五证券板块出现比较明显的爆发，这里面有三个原因，第一点是印花税数据利好证券，今年1-5月证券交易印花税817亿元，同比增长18.4% ，这说明今年上半年市场的总体活跃度明显高于去年， 2019年已经算是一个不错的年份了。第二点，上证综指编制规则的修改，未来综指持续上涨是大概率事件，对于证券市场来讲算是一个长期利好。第三点，大盘持续上攻至3000点附近，市场交投活跃，人气聚集。综合以上三点，我认为此次证券板块的拉升有可能是一个趋势性的走势，而不是像之前几个月脉冲势断断续续。