沙特阿拉伯：油市争夺战终于分出胜负？40年来最高，沙特有望重回80年代辉煌原油|石油|油市

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那个中东老大哥要回归了.......
疫情之后，原油供应格局可能面临一场大洗牌。
众所周知，自美国页岩油行业诞生到兴盛繁荣以来，沙特原油的市场份额就一直受到挤压，由此原油市场形成了沙特、俄罗斯和美国三足鼎立的供应格局。
由上图得知，大约8年前，美国原油生产突飞猛进，在2018年美国原油产量首次超越沙特，如今已将沙特和俄罗斯远远地甩在后面。
据EIA数据，截至2019年，全球原油生产量最高的三个国家分别是美国、沙特和俄罗斯，分别占据全球原油产量的19%、12%和11% ，三个国家的总产量就占据全球原油产量的半壁江山。
如果说美国第一口页岩油钻井的诞生是油市近10年来第一个重大转折点，那么，第二个节点可能是疫情之后美国第一口钻井的关闭。
摩根大通（J.P. Morgan）在最新的一份报告中说， 10年内，沙特在石油市场中的份额将会回升，并恢复至1980年代以来的最高水平；与此同时，美国页岩油行业将面临清算。
01 小摩：沙特的油市份额将会回升至40年来最高水平
在报告中，小摩分析师Christyan Malek表示，疫情爆发之后，消费方式将会发生彻底变化，这将导致未来十年需求永久性减少300万桶/日。
Malek预计2020年全球石油需求平均为9100万桶/日，较之前的预估低900万桶/日，要到2021年11月原油消费量才能恢复到疫情前的1亿桶/日。
由于需求出现前所未有的崩溃，油价今年以来下跌逾40% ，这促使油气公司宣布减少支出，预计2029年底原油投资支出将累计削减支出6250亿美元。
投资下滑无疑将会导致全球原油产量受损以及某些油田的关闭，受损最严重的当属极度依赖投资的页岩油行业。全球石油供应预计将下降500万桶/日，这将会在未来两年内把布伦特原油期货价格推升至60美元/桶。
摩根大通预计，一旦油价达到每桶60美元，欧佩克成员国将扩大生产，填补页岩油的供应缺口，因为60美元/桶的油价恰好是欧佩克国家达到财政收支平衡所需的价格水准。一旦美国页岩油走向没落，沙特势必赶超美国。
这是因为，首先，沙特的石油开采和运输成本低于其他许多国家；其次，沙特产油也比加拿大的油砂生产更为“纯净” ，与俄罗斯的石油生产相比沙特的石油生产几乎不排放甲烷。沙特阿美公司是世界上技术最先进、竞争力最强的石油公司之一。换言之，沙特石油在竞争中具有多重比较优势。正如Malek表示：
“随着非欧佩克和美国原油产量的下降，沙特将在争夺市场份额方面将会拔尖。 ”
小摩分析师认为，美国页岩油产量在上一个十年急剧增长，但在未来十年几乎不会增长，到2030年，页岩油产量仅从今年的1090万桶/日攀升至1100万桶/日。
与此同时，虽然欧佩克的石油总供应量占原油市场份额从2016年39％的水平一路下跌，分析师预计到2020-2021年市场份额甚至会进一步跌至33％，但欧佩克到2025年将恢复至约40％的份额。这一水平相比70年代欧佩克高达80%的市场份额依然相去甚远，但这强化了欧佩克在油市难以动摇的地位。
在此期间，沙特的市场份额将从2020年的11.6％增长到15％，创下1980年代以来的最高水平。