文华财经|惠誉评级：铁矿石价格高企抵消矿商产量风险：惠誉评级：铁矿石价格高企抵消矿商产

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外电6月12日消息，惠誉国际评级(FitchRatings)称，新冠病毒感染病例增多导致巴西铁矿石产量下降，但在价格高企的情况下，其对淡水河谷和其他全球矿业公司的现金流影响甚微。
6月6日，根据当地法院判决，淡水河谷在伊塔比拉综合矿区的业务活动暂停。
铁矿石价格今年稍早在需求担忧影响下下跌，但随后弹，并受淡水河谷供应忧虑的支撑，价格涨至100美元/吨以上。
淡水河谷将其2020年的生产指导方针保持在3.1亿吨-3.3亿吨之间，一旦所有员工接受完检测，并确保没有感染病毒的工人在工厂工作，预计生产将恢复。
CRUGroup认为，考虑到淡水河谷停产、北部地区生产疲弱，以及2020年初强降雨对产量的影响，淡水河谷将越来越难以实现产量预期。由于可以在矿山和加工厂工作的人数减少，而其他城市可以采取类似的行动来阻止病毒的传播，进一步感染的可能性增加雇员旷工和生产风险。
不过，淡水河谷是一家低成本生产商，拥有领先的市场地位、丰富的储量，以及拥有市场溢价的优质铁矿石。
惠誉预计， 2020年淡水河谷EBITDA将超140亿美元，假设铁矿石价格平均为75美元/吨，资本支出47亿美元，股息30亿美元，自由现金流应该在50亿美元左右。
鉴于铁矿石价格上涨，这些预测可能是保守的。类似的情况也适用于英美资源集团在Minas-Rio的业务。
惠誉在其评级案例中使用了现有2200万吨-2400万吨生产指导的底部，并假设62%铁矿石CFR中国的价格在2020年为75美元/吨。该公司计划在2020年下半年停产一个月，以检查其泥浆管道。如果未来几个月出现任何与大流行相关的中断，则可以使用该插槽重新安排维护工作。总体而言，根据迄今为止的生产数据、实际价格的上涨和巴西实际货币的实质性贬值，如果Minas-Rio发生暂时性的中断，其盈利前景不太可能出现现金流下滑的情况。
CRU预测，中国的铁矿石需求依然强劲，因为不断上涨的钢价以及炼钢利润率鼓励钢企提高产量。
CRU预计，中国南方雨季到来之前，钢铁产量将强劲。雨季通常会减缓建筑行业的需求。中国钢厂继续以极低的库存运营，近期数据显示钢厂库存进一步下降。
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