华兰生物：躺着赚钱，华兰生物，比复星医药生猛的多，继续强烈看好的股票流感疫苗|净利润|复星医药

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前些日子，美国制药公司Moderna公布了新冠疫苗振奋人心的早期人体试验结果，数据显示45名接种疫苗的受试者体内全部产生了抗体，至少8人产生了中和抗体。消息一出， Moderna股价大涨超40% ，美股整体飙升，道指涨超900点，创近一个月来的最大涨幅。事后，不少人说， 21世纪，上演的大戏是生物科技拯救世界。
可以说，这段日子，但凡名字里带有生物的票，都涨得非常好。我之前一度看好的华兰生物这次分拆上市的战略投资者之一，就有大名鼎鼎的高瓴资本。啧啧啧，生物科技改变世界，反映到市场上，就是资本爱疫苗。早在之前，就写过华兰生物，也十分看好，今天，我们就着资本爱疫苗的大背景，再讲讲它的逻辑。
背景介绍在之前的文章里，主要对公司血制品的逻辑进行了梳理。总的来说，血制品是一个行业潜力巨大、增长空间巨大、国内的产量根本跟不上，供不应求的行业！

而就这么一个很牛叉的行业中，由于血制品的特殊性，政府在很早就不再批准新设血制品企业了，目前，仅有2001年之前拿到牌照的几家企业在竞争而已。或者竞争都谈不上，因为他们全部发足马力生产都不够国内需求。

换句话说就是：血制品你只管生产，卖不出去算我输！

而华兰生物，为国内血制品四巨头之一，这块业务可谓躺着赚钱，换傻子当董事长也能经营好。

可以说，血制品行业十分符合巴菲特老爷爷所说的：“长长的坡、厚厚的雪。 ”长长的坡是因为，行业发展潜力巨大、空间巨大，血制品在医学临床上的使用十分广，厚厚的雪在于，政府许可壁垒太强，完全属于垄断，行业外的人只能看着流口水，一点办法都没有。

因此，华兰生物的财务状况十分好， 2001年到2019年， 18年间，净利润上涨60倍、收入增长20倍、血浆采集量增长6倍，上市15年分红融资比近500% ，可以说，血制品业务，为公司带来了源源不断的现金流以及稳定的业绩保障。

有钱有增长，公司自然会把目光转移到其他地方去，上海莱士的目光是瞎投资、天坛生物忙着处理内部问题，华兰生物呢，则把目光投向了疫苗。而且，打的是流感疫苗的主意。
也是公司运气太好，本来公司的流感疫苗是第一个获得世界卫生组织认证的，算是国内流感疫苗的龙头，公司的竞争对手一直是长生生物，谁知道它自己作死，退出了舞台。

而华兰生物呢？除了大家都有的三价流感疫苗，还有一个独家四价苗（说太多专业术语大家也不懂，简单理解就是，价越多越好，包括打HPV疫苗，大家都问vive打几价，还用问嘛！当然直接上九价呀！）。

由于长春生物事件，国家在2018年仅批签发流感疫苗1612万支（-44.7%），华兰凭借独家的四价苗，一下子吃掉了市场53%的份额。

这次新冠事件一出，《价值事务所》预计，未来国家会对公共卫生一块愈发重视，大概率会陆续出台流感疫苗接种的财政补助。

事实上，从2007年开始，我国部分城市便已经在这么做了。因此，流感疫苗在人群中的渗透率会逐渐提高，而四价苗对于三价苗的替代会持续上升，《价值事务所》预计，在今年，四价流感苗的替代率有望达到60% 。