刘潇潇说财经|始于瑞幸，终于价值，中概股“回家”( 二 ) 6月8日

显然这些巨头都不排斥资金支持。
多一个融资渠道对中概股公司百利无一害。二次上市可以再次融到资金开展业务，同时公司股票的流动性也能大大增强。此外，多一个融资渠道也能某种程度上规避美股的政策风险。从公司角度来讲，是合理且有利的事情。
回港，价值再造
为什么是香港？从某种程度来看，这更相当于一个底线问题。
前不久，在瑞幸事件发酵后，有人对回港上市提到一个颇为有意思的说法， “为什么要回香港上市？因为进可攻，退可守。 ”
事实确实如此。除了众所周知的瑞幸事件之外，港股本身就是一盘活水，对大部分企业都拥有足够强的吸引力。
更可以解释为，在香港上市能够为企业提供另一个成熟的融资渠道，同时因为香港是中国开放的最早的投资资本市场，这也就使得企业能够获得更好的基准面加持，从而在熟悉企业情况的投资人的加持下扩大市盈率，获得与自身更加匹配的估值。
这恰是美股不能提供的优势所在。以网易来分析，当前网易的市盈率在16倍左右。但是，由于市场对网易的价值认定基本来自游戏，与美股和A股中的一些游戏公司比较，就马上一目了。能够看到的是，目前美股和A股游戏公司平均市盈率均在20倍以上，网易的市盈率明显处于低位。
除此之外，更有市盈率不到10倍的YY ，还有市盈率20倍的微博，市盈率21倍的陌陌和市盈率22倍市值仅100亿美元的唯品会，以及市盈率23倍的搜狗。
更可以理解为，相较于美股的价值评判体系，港股对于公司的优势点更在于对企业业务面的价值衡量和判定，基于此的一个数据是，早在2018年，中国内地资金就已经成为港股市场外来投资交易者的最主要来源（占据12%），而依托于国内投资者的认知，中概股更能轻松获得更高的市盈率加持。

文章图片
图/网络
同时，更重要的问题在于，如果把回港看作是中概股回家的第一步，那么下一步便是登陆A股，尽管就当下而言，国内市场仍然处于不成熟的状态，但通过随着更多科技企业的上市回流，将会倒逼A股进行制度方面的改革，进而接受科技企业回归。
显然，中概股回归香港，更可以看作是在危机之下的一次“资本自救” ，就当下而言，它比美股更接近价值基准面，比A股更成熟，可以说是企业第二生命线的最佳选择。
与其说是瑞幸事件带来了中概股的第三次回归浪潮，更不如说是它恰如一个催化剂，加速中概股对自身更为科学、合理的自省和配置，是危险，但也更是机会。
综合来源：
《限制中国企业赴美上市可能是把双刃剑》；澎湃新闻
《中概股回归，香港的“赢家”故事》，钛媒体APP
《中概股回流，谁的盛宴？》；界面新闻