北京商报|美国经济到底什么样，乌龙数据遇上骚乱升级 6月6日

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6月6日，示威者手举标语“肤色不该成为我们死去的原因”在美国芝加哥参加游行示威。图片来源：新华社
非农数据刚刚让美股经历一轮狂欢，紧接着反转就来了， “错误分类误差”之下，美国5月真实的失业率至少要在16% ，高于此前发布的13.3% 。鉴于修正后的数据仍旧低于此前预期的19% ，因此外界猜测，这场乌龙数据虽然可能在下周一对股市产生震荡影响，却不至于跌完本周五的涨幅。看起来乐观情绪的带动之下，美股上涨的劲头依然很猛，只是美国二季度GDP暴跌超过50%的预测以及目前仍旧没有停息势头的骚乱始终让人担心，透过美股的繁荣，美国真实的经济基本面仍旧不乐观。
数据反转
谁能想到，美国大大超乎预期的非农数据不过是一场乌龙事件。当地时间6日，美国劳工部劳动统计局发言人斯特恩伯格承认，劳工部的统计数据存在“错误分类误差” 。按照美国统计局的说法，这个错误很可能使失业率被严重低估，修正后的5月失业率可能高达16.3%甚至更高。此外， 4月的数据统计中也出现了一样的错误，修正后的4月失业率可能接近20% 。他们正在调查为什么该错误在5月仍在持续发生，并将采取措施修正这一错误。
这样的情况多少让人吃惊，毕竟“数据反转”并不常见。此前一天，美国劳工部公布的数据显示，美国5月非农就业人口增加250.9万人，大幅好于预期的减少800万人。此外，失业率也从4月的14.7%下降到13.3% 。也是因为数据太强劲，且完全出乎外界意料，当天美国三大股指齐涨，道指盘中一度涨超1000点。彼时，美国媒体甚至将这份数据形容为一份“惊喜” ，美国总统特朗普也在随后表示，这样的数据“令人惊叹” 。
但这份喜悦维持尚不到24小时，反转就来了。事实上，在反转来临之前，美国外汇交易平台坦普斯公司就表示，美国5月份非农新增就业岗位很多来自此前暂时减少的就业岗位，这意味着未来新增就业岗位难以持续增加。而且虽然5月就业数据好于预期，但需要看到，上世纪30年代经济大萧条时期美国最高失业率也不过10% 。值得注意的是，修正前的数据显示，美国永久性失业人数仍在继续增加， 5月增加29.5万人，累计达230万人。
股市≠经济
太过于出于意料的数据本身就存在着错误的可能。中国现代国际关系研究院美国所副研究员孙立鹏称，没有疫情的时候每月新增就业人口也就20多万，而5月美国经济又是比较困难的时候，从这一点来看整个数据背后应该也有一定的问题。但5月美国陆续重启，只要从暂停键过度到了推进键对美国经济就是利好，只是反弹力度有多大，反弹一部分后后续怎么走还与疫情走势有关。但也要注意，虽然经济向好，可现在复工复产的效率还有一定问题，此外疫情再次反弹的风险可能存在，骚乱对美国经济的影响也很重要，至于未来，财政货币救助计划到夏天逐步退出了，以后怎么办也是问题。现在就是一个很混沌的状态，有些积极因素，但也有风险。
也就是说，基本面上，风险仍在，但股市却已经先一步繁荣了。前海开源基金首席经济学家杨德龙解释称，一来美联储大量放水，海量资金流入资本市场，相当于流动性过剩，推高了股价。二来股市对经济有提前反应的作用，股市作为经济晴雨表并不是和经济同步反弹的，聪明人会提前抄底，导致美股提前反应趋势。两方面作用之下，导致美股比经济表现要好很多。当然美国经济复苏需要时间，所以这段时间不排除美股再出现震荡，也有人认为美股现在的泡沫已经比较大了，可能会二次探底，但跌回低点的可能性不大，出现回调则应该是确定的，毕竟市场的情绪在上涨时有些过于乐观了。