每日财报|股价翻十倍，珀莱雅为何受到市场的青睐，上市三年珀莱雅在上市后高度重视自有电商团队的

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珀莱雅在上市后高度重视自有电商团队的建设，深度把控天猫直营等线上渠道，取得良好效果，成功支撑公司整体营收高增速。
出品|每日财报
作者|刘雨辰
随着“颜值经济”的盛行，国产美妆品牌相继崛起，据腾讯时尚发布的《国货美妆2019洞察报告》显示，超过42%的消费者更愿意选择国货美妆，而60%的消费者则表示，初次体验国妆后，愿意再次购买。
作为国内美妆行业的头部企业， 2017年，珀莱雅以15.34元的发行价上市，截止到5月27日，股价已经涨到161元。自上市以来，珀莱雅的股价上涨超过10倍，在与同行上海家化、御家汇、丸美股份的竞争中，逐渐脱颖而出。
目前国内美妆消费需求处于快速增长期，除了女性，男性护肤需求也将成为下一个爆发点，前瞻产业预计到2020年，我国个护美妆行业市场规模接近4500亿元，由此可见中国美妆的未来市场前景。珀莱雅为何受到市场的青睐，今天《每日财报》就从公司基本面的角度为大家解读这家公司。
发力电商，异军突起
珀莱雅公司成立于2006年，其前身为2006年5月由高宇、叶财福共同出资设立的珀莱雅（湖州）化妆品有限公司，注册资本为300万元。
2007年9月，高宇、叶财福分别将其持有的51%和49%股权转让给侯军呈和方玉占。后几经产权变更，至2015年7月，珀莱雅化妆品股份有限公司正式成立，注册资本也增至1.5亿元。
在2017年上市之前，珀莱雅的发展并不出众，业绩甚至出现负增长。大致有两个方面的原因，宏观经济层面， 2015-2016年受国内宏观经济增速放缓影响，国内化妆品零售行业整体增速由20%以上的高速增长期进入中高速增长期，这是行业大环境决定的。
从公司自身来看， 2015-2016年线下渠道红利期基本结束，传统本土品牌尚未完善布局线上渠道，而且这两年正值公司筹备上市的进程之中，公司战略层面对于扩张相对比较保守。内外部因素共同影响下，珀莱雅的业绩均有所承压。
但从2017年起，随着化妆品行业整体增速的回升以及传统品牌公司对电商渠道的发力，电商渠道成功接力成为重要的渠道增长引擎。珀莱雅在上市后高度重视自有电商团队的建设，深度把控天猫直营等线上渠道，取得良好效果，成功支撑公司整体营收高增速。目前珀莱雅的线上渠道主要包括天猫、淘宝、唯品会、京东、拼多多、云集等。
根据《每日财报》的统计， 2019年，珀莱雅线上渠道营收16.55亿元，同比增长60.97% ，占比53.09% ，而2018年的占比为43.57% ，提升将近10%左右。 2017-2019年，珀莱雅营收增速分别为9.83%、32.43%、32.28% ，净利润增速分别为30.7%、43.03%、36.73% 。
珀莱雅年报显示，公司2019年全年实现营收31.24亿元同比增长32.28% ，归母净利润3.93亿元，同比增长36.73% 。将各项业务展开来看，珀莱雅集团业务涉及护肤、洁肤和美容彩妆三大类目。
其中，珀莱雅护肤类营收26.76亿元，占比85.86% ，洁肤产品收入2.35亿元，占比7.53% ，彩妆类营收1.65亿元，仅占5.29% ，护肤类产品依然是珀莱雅创收的主力。
从近三年各项业务的收入占比来看，护肤类基本保持在预定轨道内发展，彩妆类的收入比重不断扩大，而洁肤类的收入占比逐年下滑。
重视研发， “用心”创新
值得注意的是，珀莱雅可以算是国内最具研发实力的化妆品公司。 2019年珀莱雅的研发投入占比营收2.39% ，丸美股份是2.49% ，上海家化是2.41% ，御家汇是1.82% 。除了上海家化外，其余三家研发投入都实现了全部费用化。
在研发投入上，珀莱雅仅次于丸美股份，但在规模上，珀莱雅的研发投入7400万是丸美股份4500万的1.6倍。珀莱雅的研发团队也是可圈可点，首席研发官蒋丽刚小有名气。