证券市场周刊御银股份转型茫然( 二 ) 御银股份在ATM机的黄金时代大赚

为了解决银行柜员繁重现金点收工作，公司又推出了现金出纳机，协助银行柜员电子化处理现金清点、存取、识别等现金业务，提高柜台效率、优化服务流程、节约客户时间。从公司的全部ATM类设备从1.39亿元缩水到1691万元来看，由于该设备主要面向银行员工，随着现金清点量的下降，该设备也没有太好的销路。
2019年年报显示，公司研发出了人脸识别、语音识别、虹膜识别、指静脉识别、掌静脉识别等系统。这类面向客户交互的设备，在客户离柜率越来越高的现在，逐渐成为鸡肋产品，甚至都没有体现在年报的产品分类中。
目前来看，公司做的最好的转型业务是技术服务。虽然设备增量下跌，但存量设备的维修保养，以及软硬件升级仍在进行。技术服务是公司分板块业务中唯一在增长的， 2019年，该项营收超过1亿元，已经成为公司最核心的业务。
还有一块业务是数字货币。据报道，央行开始了数字货币的开发工作，并在一些银行进行了小范围的试运行。和支付宝、微信支付等第三方支付方式相比，数字货币有国家发币无条件兑付、无须存入银行、理论上匿名化等特点。但在支付宝、微信支付已经全面普及的当下，数字货币能否足够方便受到用户欢迎，还是个未知数。
如果数字货币正式发行，上述提到的消费券就可以依托数字货币发放了。
御银股份在年报中指出，正在进行数字货币软件钱包和硬件钱包的研发。软件钱包可以理解，银行等金融机构也正在进行相关开发，数字货币的硬件钱包就很难理解了，是类似优盘的数字货币硬件存储设备吗？
不管是哪种钱包，公司既不是受到央行委托的金融机构，也缺乏足够的金融信息系统开发实力，更没有通畅的推广渠道。因此，笔者认为，即便是数字货币落地，公司的产品也很难打开市场。
现金流不断萎缩
2016年，公司的经营性现金流量净额达到了3.8亿元。之后便开始逐渐萎缩， 2019年只剩下了9000多万元，公司大客户大多为银行等金融机构，看来银行的钱也的钱也不好赚。
经营性现金流不断恶化的同时，公司的投资性现金流量净额近五年来合计超过-10亿元，公司在投资方面投入了大量的资金，是为了转型吗？
但资产负债表显示，公司的投资性现金流是用来购买了投资性房地产和交易性金融资产。其中，投资性房地产较2016年增加了4个多亿，账面4.2亿交易性金融资产和3.8亿元其他非流动金融资产，准确的说，这是和主营业务关联度不大的投机行为。
对此，公司在年报中解释，这是将自有物业御银科技园区的部分闲置物业对外出租收取租金，实现公司资源的合理配置，优化公司资产保值增值和改善经营活动现金流量，保障公司主营业务稳定有序有效开展。
现实情况是，公司虽然靠租赁获得3300万元的收入，但ATM机等核心主营业务的开展并不稳定。
连续三年扣非净利润亏损
在净利润激增173%的背后，是公司连续三年扣非净利润亏损。
其中， 2019年最核心的收益是投资收益，利润表显示，是出售交易性金融资产获取的收益。具体是什么？
公司在2019年出售了一部分股票，获利1.18亿元，弥补了公司主营业务的亏损，实现了净利润的高增长。账面显示，公司持有腾讯控股、招商银行、平安银行、宏大爆破等多家上市公司的股票。
在上海莱士之后，又一个上市公司“炒股大师”出现了。
2020年一季报显示，公司营收增加20.58% ，净利润下滑232.54% ，扣非净利润增加330.37% 。而净利润下降的主要原因，竟然是公司炒股炒赔了。
总体来看，在支付宝、微信支付“一统天下”的过程中，御银股份的管理层反应比较慢，没能及时的进行转型。而当传统ATM机市场迅速缩水后，公司被迫转型，也没有拿出“壮士断腕”的决心，依旧在传统业务上修修补补，试图挽回业绩，说明公司决策层对市场的判断过于保守。