证券市场周刊御银股份转型茫然御银股份在ATM机的黄金时代大赚

御银股份在ATM机的黄金时代大赚，却没有加大投入进行有效的多元化转型，反而买了交易性金融资产（股票）、投资性房地产，造成公司核心业务空心化。被迫转型后，只在传统业务上修补，难有起色。
本刊特约作者诗与星空／文
随着国内新冠肺炎疫情接近尾声，中国进入了经济复苏的阶段。大部分省市促进消费都采用了“高科技”的手段：发电子消费券。发放的渠道大多是支付宝、微信支付和银联云闪付等第三方支付系统。
短短几年，最“原始”的支付手段——现金已经几乎退出了历史舞台，由于使用量极低，以至于央行发布通知禁止拒收现金。不难想象，和钞票有关的行业已经陷入了困境，比如生产ATM机的御银股份（002177.SZ）。
中国银行协会发布的《2019年中国银行业服务报告》显示，截至2019年年末，中国银行业金融机构网点总数达到22.8万个，较上年少了600个左右；全行业离柜率为89.77% ，较上年增加了1个百分点；自助设备109.35万台，较上年同期增加5.9万台左右。
虽然从数字上看，自助设备略有增加，但离柜率的攀升和网点数的减少意味着远期自助设备终将开始缩减。
4月29日，御银股份发布了2019年年报和2020年一季度季报。 2019年，公司实现营业总收入2.14亿元，比上年同期减少45.72%%；实现利润总额7200万元，比上年同期增长173.52%；归属上市公司股东的净利润为6728万元，比上年同期增长170.95% 。
初看起来，虽然营收不佳，但净利润高速增长，似乎是营收质量提升了，但实际上，公司的业绩水分很大。
黄金时代不复存在
2014年，御银股份的营收超过9.7亿元，净利润1.32亿元。 2011-2014年，公司的扣非净利润均超过1亿元，这是公司的高光时刻，是ATM机最后的辉煌。
从2015年起，虽然公司营收还保持增长，但净利润已经开始下滑。在行业需求已经开始下降的时候，通过利润换市场无异于饮鸩止渴， 2016年起，公司迅速进入营收、净利润双下滑通道。
与此同时， 2014年，曾经一度因银行阻击而叫停的二维码支付，最终拿到央行通行证，迅速席卷大江南北。反应迟钝的银行还在等待央行的“监管” ，结果一夜之间发现支付宝和微信支付掠走了几乎全部用户。
从此，银行柜台业务进入了断崖式下跌阶段， ATM机的需求也逐年下滑。
厚积薄发的支付行业变化之快，很多传统金融企业难以及时应对。
在思考是跟随还是转型的时候，支付宝和微信支付已经通过打车（滴滴打车、快的打车）、共享单车（ofo、摩拜等）等高效烧钱的方式，迅速让用户养成使用二维码的支付习惯。 2016年，阿里和腾讯又掀起了轰轰烈烈的“新零售”运动。所谓新零售的本质，其实就是新支付，被二者参股并购的各大线下商超，又培育了大量的用户使用移动支付。
银行卡和现金彻底退出了历史舞台，笔者曾经在周边的大中小商超做过调研，移动支付的使用率超过90% ，银行卡和现金支付不足10% 。普华永道报告显示， 2019年，中国移动支付率高达86% ，已经进入全民移动支付的时代。
迷茫的转型
在这种形势下，御银股份躺在银行的怀抱里数钱的日子一去不复返了，毛利率从60%下降到50% ，又一路降到30%左右，公司终于下定决心转型。
然而，公司的转型路线似乎并不顺利。
为了满足银行的需要，公司最先开始的转型是从传统ATM机向智慧柜员机。在新的支付时代，银行也在主动收缩营业网点，智慧柜员机可以帮助银行业务流程优化，提升业务效率、降低运营成本。
但是，这种转型并没有达到预期效果，消费者对现金的需求是断崖式下滑的，银行的网点压力骤降，对智慧柜员机的需求也并不太强烈。据《2019年中国银行业服务报告》，全国银行业一共只有4000多台智慧柜员机。