[自动化]工业自动化的思考——拓斯达拓斯达|制造业|营收

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拓斯达有限前身为东莞市拓斯普达塑胶机械制造有限公司，成立于2007年6月1日。目前，公司的主要产品及服务包括机械手及配套方案、多关节机器人应用方案、注塑机辅机设备、注塑自动化供料及水电气系统等四大系列，广泛应用于 3C（计算机、通讯和消费电子）、家用电器、汽车零部件、医疗器械等众多领域。
2008 年国际金融危机爆发后，世界制造业分工格局面临新的调整，为进一步夯实制造业对经济发展的贡献或主导力量，国家提出了“中国制造 2025” ，即工业 4.0 。
不得不承认，当前发达国家的许多制造业企业已经实现了精细化生产，全程采用自动化设备，以保障产品的稳定性和可靠性。相比之下，我国制造业企业多数仍处于自动化的早期阶段，以粗放型发展模式为主，自主创新能力弱，产品附加值低，产品稳定性也有较大的待改进空间，但站在我国制造业的规模上思考，我国未来的工业自动化的成长空间更显广阔。
在人口红利的消退以及政策的指引下，整体工业自动化机器人销量近5年的年化增长率高达40%；大可断定工业自动化机器人处于高速发展赛道之上。
从工业机器人的下游应用来看，目前汽车制造业和3C电子产业是机器人聚集最多的领域。 2018年国内工业机器人系统集成应用中，汽车行业的占比达到32.0% ，电子行业的占比达到21.5% ，二者合计占比53.5% ，集中度较高。如今汽车和电子产品被广泛应用于我们日常的生活的消费当中，未来这一数据比重将伴随工业自动化机器人技术的日愈成熟而增加，这将有利于进一步扩大工业自动化市场规模。
另外一个点，公司在国内已累计服务超过6000家客户，包括食品包装制造行业大客户韶能股份、新能源行业客户NVT以及伯恩光学、立讯精密、捷普绿点、比亚迪、长城汽车、 TCL、富士康等知名制造型企业，稳定的客源有利于公司在这一行业上维持正向发展；同时伴随下游客户一起成长。
当然说完好的方面，也想聊聊不好的点。公司15年正式登陆a股市场，其近5年的营收规模年化增长率高达90% ，公司的营收规模大幅度增长，但同时发现其ROE净资产增长率和毛利率却成反比，背后反映的是公司近几年的规模剧增是得益于行业的高速发展，正是赛道的明朗，使得新入的竞争者越来越多，同时给公司造成的竞争压力越来越大，未来要多注意这个点。
除了营收和ROE之外，我发现还有一个数据出现异常——现收比。在营业收入持续增加的现状下，公司的现收比却创下5年内新低；简单来说，公司销售产品所收回来的现金没有以前的多，剩下的大概率去到了应收账款栏目当中，那显现的是公司的议价能力是有所减弱的。
总的来说，虽然我认为公司的内在竞争力和议价能力是公司未来成长的过程中有一定的影响，但相比广阔的行业发展空间，我依然看好公司未来伴随行业的步伐继续高速发展。
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