受 1 季度疫情影响 ， 门店拓展节奏有所放缓 。
公司门店数量 4869 家（含加盟店 419 家） ， 1-3 月净增门店 117 家 ， 新开店 77 家 ， 收购 31 家 ， 去年同期增加 347 家（其中新开店 131 家 ， 收购 204 家） ， 受 1 季度疫情影响 ， 门店拓展节奏有所放缓 。
机构预计 2020-2022 年净利润分别为 7.26 亿、9.70 亿、12.27 亿元 ， 同比增速分别为 33.5%、33.5%、26.5% ，EPS 分别为 1.91 元、2.54 元、3. 22 元 ， 对应当前股价分别为 51 倍、38 倍和 30 倍 PE 。 接下来 3-5 年处于国内药店并购黄金机遇 ， 并购驱动业绩高速成长 ， 参考海外连锁药店高速成长期 ， 估值处在 PEG 1.5-2 倍区间 。 益丰药房并购布局战略清晰执行力强 ， 精细化管理能力突出 ， 初具全国性连锁龙头雏形 ， 可以享有一定溢价 。 继续给予“推荐”评级 。

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