中金网4 月 CPI 或重返“ 3 时代”，猪肉价格持续回落根据国家统计局主要统计信息发布日程

根据国家统计局主要统计信息发布日程，下周二（5月10日）将公布4月CPI和PPI数据，由于猪肉价格持续回落，多数机构预计3月CPI将重返"3时代" ，同时，国际原油价格大跌，钢铁、有色等大宗商品价格均有不同程度的回落， 4月PPI同比跌幅或进一步扩大。

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【中金网4 月 CPI 或重返“ 3 时代”，猪肉价格持续回落】猪肉价格持续回落
阶段性供给增加叠加需求仍然偏弱， 4月以来，猪肉平均批发价格持续回落。农业农村部公布的数据显示，猪肉批发价格自3月底的46.6元/公斤一路跌至4月底的43.53元/公斤，月度跌幅达6.6% 。进入5月份后，猪肉价格继续下探， 5月7日，全国猪肉平均批发价格报42.76元/公斤，相对于4月底平均批发价下跌1.8% 。
川财证券指出，猪肉价格持续回落，供给端来看，一方面前期受新冠疫情影响被动压栏的肥猪陆续出栏，另一方面3月底二次育肥的大体重猪增多，河南、山东、江苏均重130kg以上，造成阶段性供给增加；需求端来看，疫情影响下整体需求仍然偏弱。
川财证券预计，随着行业复产复工稳步推进,餐饮端需求将逐步恢复正常,生猪价格二季度下跌空间有限,后续仍将维持高位震荡。长期来看,头部养殖企业生物性资产大幅提升,生猪养殖行业集中度提升或将加快。
华创证券也表示，需求疲弱、大猪出栏及进口报价下行拖累猪价。后期猪肉需求恢复尚需观察，冻肉库存处于低位，猪价不具备继续大跌可能。截至目前，猪肉需求恢复相当缓慢， 5月开学及复工对猪肉消费提振作用尚需观察。国内冻肉库存仅为去年同期20%左右，是往年库存量40% ，按当前冻品价格，分割一头猪或亏损1000元，厂家没有意愿做冻肉入库，此外，海外猪肉需求疲弱，进口猪肉报价持续回落，但考虑到国内冻肉库存正处于低位，进口冻肉难以拖累猪价大幅下跌。
4月CPI或重返"3时代"
民生证券预计， 4月CPI将回落至3.3% ，环比下跌0.9% ，核心CPI下降至1.1% 。民生证券指出， 4月猪肉和鲜菜价格继续回落，猪肉价格下降的原因主要在于猪周期处于后半段，随着生猪补库存逐渐告一段落，猪肉供应日渐充足，猪肉价格有回落趋势。鲜菜价格下跌一方面是天气转暖导致，另一方面则是疫情期间的物流管制逐渐放开，鲜菜供应恢复正常。
天风证券表示， 4月CPI同比增长3.5%左右。食品项方面，猪肉、鲜菜两大贡献项均明显回落，蛋类、鸡肉、水产品价格小幅上涨，食品项环比预计在-2.5%至-2%之间。
非食品项方面，虽然4月成品油最高零售指导价并未调整，但国际油价大跌的情况下燃料价格应该还是会进一步下行，可以看到3月交通工具燃料分项降幅便显著大于成品油环比。当前消费需求回升偏慢，衣着、娱乐等非食品项预计也会低于季节性。
中金公司也表，预计4月CPI食品项环比-3% ，非食品项环比-0.4% ， CPI同比增长3.2%左右。天气转暖加上应季蔬菜陆续上市， 4月蔬菜价格继续下跌5.2% 。一季度大幅增加猪肉进口，生猪和能繁母猪存栏也企稳回升，猪肉供需情况改善，因此4月猪肉价格继续回落，环比下跌6.1% ，牛羊肉价格也分别下跌1%和2.4% 。非食品方面， PMI服务活动中餐饮业景气度有所恢复，但住宿、文化体育娱乐、居民服务等行业商务活动指数连续三个月位于45以下，相关企业生产经营依然困难，因此预计相关分项难以提振。 4月国际油价继续大幅下跌，预计会继续拖累交通和通信项。
4月PPI同比跌幅或进一步扩大
国际原油价格大跌，钢铁、有色等大宗商品价格均有不同程度的回落，已经预计， 4月PPI同比跌幅或进一步扩大。