广和通@广和通：物联网赛道高速狂奔( 二 ) 物联网|芯片|营收

虽然公司轻资产运营，减少了固定资产折旧的影响，但由于庞大的芯片采购支出，导致毛利并不高。但好在近几年由于生产成本逐年降低，一个可能是加大采用了国内厂商联发科、紫光展讯的芯片，降低了采购成本。也因此拉升净利稳步上升。
公司下游应用端客户较分散，基本涵盖了物联网应用的各领域。包括移动支付终端供应商百富环球、新国都、新大陆；国网和南网各类细分采集设备供应商林洋能源、海兴电力、国电南瑞、炬华科技、友讯达；车载系统供应商赛格导航、博实结、华宝科技、比亚迪等以及移动互联网领域的联想、亚马逊、惠普等。良好的客户资源为公司持续稳定的发展提供了保障。截止2019年末，虽然有高达5.47亿的应收账款，占总资产的26.65% ，但账期基本都在一年以内。根据公司过几个年度应收账款周转情况，基本能在半年内回收。
公司经营情况
2019年是广和通经营大爆发的一年，公司全年营收同比增长53.32% ，而净利润同比增长95.95%、扣非净利润更是同比增长高达110% 。与之对应的是经营现金流非常强劲，达到2.23亿元，是公司上市以来最为充沛的一年。因此市场对其业绩大幅增长非常认可，推升股价在2019年全年狂飙129% 。
现金流强劲
公司整体费用情况显示，生产成本近两年逐步降低；管理费用、销售费用控制良好；研发费用稳步增加，显示出公司对研发的重视。广和通净利润能够在2019年度增长幅度远超营收增速，主要是在于生产成本的把控以及三费的控制。
费用情况
从上面可以看出，广和通过去几年取得跨越式发展，公司市值在刚上市不过10亿出头发展至如今已飙升至百亿，后续还能维持较高的发展速度吗？
1.公司抗风险能力。截止2019年度末，公司账上现金9.4亿元，占总资产规模近46% 。存在9150万的短期借款，产生利息费用小于理财产品收益。因此公司现金充足，债务产生的利息费用较低，抗风险能力较强。

2.研发实力强劲。公司主营产品无线通信模组，国内外竞争对手众多。除了要直面大厂华为、中兴的竞争外，还面临中小规模企业的竞争，如同为上市公司中移远通信、移为通信等。因此广和通知道研发的重要性， 2019年研发投入达到2.04亿元，占同期公司营业收入 10.67% ，较去年同期增长84.52% ，远超营收增速。研发人员579人占总员工人数高达60%以上，本科及以上学历人员占比接近90% 。累计获得29项发明专利、41项实用新型专利以及46项计算机软件著作权。所有这些投入为公司开拓更多物联网应用领域奠定良好的基础。
3.经营能力。公司经营能力非常强悍，在2020年年初的疫情中，公司营收同比增长25% ，净利同比35% ，逆势获得高增长。在A股可比上市公司中移为通信、移远通信等，一季度业绩同比都有不同程度下降，因此广和通强悍的经营能力远超同类上市公司。
4.管理层紧跟市场前沿，对市场的把控非常精准。面向5G时代，公司动作迅速，于2019年11月，公司非公开发行股份成功发行，募集资金总额699999854.40元。为公司5G新产品研发和产业化、信息化管理提升及公司的快速发展提供资金保障。
【广和通@广和通：物联网赛道高速狂奔】公司研发紧跟市场
因此广和通符合价值投资三要素，即处于坡长雪厚的赛道；公司自身质地优秀，成立20年以来专注于无线通信模组领域，上市后业绩爆炸性增长，就是最好证明；价格方面自高位调整36% ，逐渐企稳，并开启反弹之势。
但公司所面临的风险因素也不得不考虑：

1.2020Q2是国外疫情爆发期，广和通境外应收账款占比达到60% ，存在应收账款坏账的风险。
2.上游芯片供应存在断供风险。尽管公司加强与联发科、紫光展讯的合作，但高性能的基带芯片、射频芯片仍然存在差距。尤其是目前深度绑定高通体系，因此一旦断供，公司的产品可能在市场中迅速失去竞争力。