#新金融洛书#浑水做空中概股十年：做空35家成功18家，9家被迫退市( 三 )

上市不到半年，圣盈信股价从发行价10美元一路拉升到66美元。要不是浑水公司发布公告做空圣盈信，中国互金圈还没几个人知道这家“互联网金融公司” 。
浑水公司的做空公告发布于这年12月，称圣盈信是一个一文不值的欺诈公司，甚至没有真实业务， “并且将其2016年的收入夸大了5倍” 。
它们更称，圣盈信所称2016年净收入的47.3%是由其喀什子公司生成的，该附属公司于2016年仅存在两天。
随着浑水做空，圣盈信股价一路狂泻，一年后，即2018年12月后，股价终于跌破1美元。
整篇做空报告，不足400个英文单词。
2017年，正是中国监管层整顿互联网金融的腥风血雨期，比如，当2017年8月的网贷行业“双降”（降贷款余额、降新增规模）政策的大刀“砍”下，到2019年8月， 2年内死掉了1800多家平台。
圣盈信遭做空后，中国在美国上市的互联网金融概念股遭遇了信誉陪葬。 1美元区间（0.1-1.99美元区间）的股价，成为互金中概股跌落的陷阱。这些包括股价跌破1美元的信而富、爱鸿森、点牛金融、和信贷、小赢科技、简普科技，以及进入1美元股价区间的微贷网、品钛、趣店。
很多时候，做空会打击一个行业的商业模式逻辑，也会打击一个地区的市场信誉。当2020年瑞幸遭遇做空并自曝财务造假后，整个赴美上市中概股市场都搭上了自己命运。
当然，浑水并非没有失手的时候。 2012年7月，浑水发布90多页的做空新东方报告，指称新东方财务造假。如布洛克指出，新东方经营的学校设施属于国家资产，浑水对于其合并资产表示怀疑。此后2天，新东方股价从20美元跌到9美元，跌幅达55% 。
后来被传言很广的一个故事是，俞敏洪邀集了包括马云、柳传志、郭广昌等在内的一大批企业财主吃饭，当天晚上，这拨人买入了新东方3亿美元的股票，股价从9美元被拉升到12美元。
最终将新东方拉出负面泥潭的，是俞敏洪又花了1500万美元聘请了独立调查团，进驻新东方调查，包括硬盘、各种报表、原始账单，一年半后向SEC递交了一份得到承认的调查报告。最终新东方通过美国证监会的审核， SEC认为新东方的VlE结构及下属学校收益可以进入合并财务报表。之后新东方股价大涨。
这次浑水做空新东方以失败告终。今日，新东方股价已达到127美元每股。
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如果说新东方击败浑水给中概股加了分，那么这点信誉一次又一次在浑水的做空报告中又丧失掉了。
2017年，视频网站Netflix推出了一部名为《TheChinahustle》的纪录片，讲述2006到2012年间，上百家中国企业通过反向并购（即借壳）的方式上市，并存在存在大量造假现象。有人将这部电影的名字翻译为《中国喧嚣》，有人则翻译为《中国骗局》。
这部纪录片里面就讲述了浑水公司是怎样击破中国赴美上市企业的“糖衣”的。
2010年至2020年初，浑水共做空过35家企业，其中18家中概股，多数以胜利收局。这些包括承认造假的绿诺国际、瑞幸，退市的中国高速频道、多元环球水务等。 18家中，退市的达9家。
按照布洛克的说法，浑水70%的做空会成功。
或许从十年前蹲守在东方纸业门口的那个春天开始，布洛克已经明白， “中国企业恶劣的竞争环境也许是中国公司财务不规范，进而恶性循环的原因” ，这使他从那时起将“浑水”作为了新事业的起点。
布洛克太适合做空中概股了：熟悉中国法律，本身是金融专业出身，对美国和中国二级市场熟悉，又精通中文。和英国人胡润一样，他们的事业都是欧美专业人才作为“中国通”下的产物。
但布洛克做空事业发达的客观原因，仍是中概股本身的痛处。中概股被做空，大多由于存在或多或少的财务造假、基本面恶化、估值泡沫等问题。在A股市场， 2018年，中国证监会对多达310件违法违规行为案件作出行政处罚，这些行为大多由于监管的电子眼所发现。