『红刊财经』合纵科技打开高增长空间，新基建前景广阔 4月25日

4月25日，合纵科技(300477,股吧)披露2019年年度报告，报告期内公司实现净利润6,219.31万元，同比增长22.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5072.05万元，同比增长37.01%；基本每股收益0.08元。
报告期内，合纵科技积极优化产能布局，推动加强战略合作，顺应行业的发展模式，在行业的竞争格局中不断的创新发展。 2019年合纵科技取得了不错的成绩，特别是经营性现金流由-1.8亿增加至2.1亿，同比上升214.8% 。

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新能源、新基建将极大刺激磷酸铁的需求
2020年3月29日，比亚迪(002594,股吧)磷酸铁锂“刀”出鞘，重构磷酸铁锂电池“新概念” 。比亚迪集团董事长兼总裁王传福亲自坐镇，通过深圳卫视直播发布了全新磷酸铁锂“刀片电池” 。
【『红刊财经』合纵科技打开高增长空间，新基建前景广阔】4月23日，财政部等四部委联合发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底，料将通过对磷酸铁锂电池的技术的创新及应用，未来新能源领域需求将大幅增加。
另外， 5G基站建设对磷酸铁锂电池需求快速增长。国家广播电视总局启动全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展工作；三大运营商宣布合计不少于55万个5G基站的建设规划，根据规划，包括移动、联通、电信、广电在内的四大运营商预计在2020年年底，将累计开通60万座5G基站(含新建及改造) 。分析人士认为， 2020年新建及改造的5G基站需求量将达到10GWh ，全年对磷酸铁锂的需求也将大幅增长。
持续深耕磷酸铁锂提升竞争力
2019年合纵科技充分发挥自身技术和产品优势，加强在行业内的核心竞争力，凭借多年深耕锂电池正极材料前驱体领域的所积累的生产研发经验和优质的产品性能，已与韩国SDI、厦门钨业(600549,股吧)、国轩高科(002074,股吧)、贝特瑞、北大先行等国内外主要客户建立了良好的合作关系甚至战略合作关系。
资料显示，子公司湖南雅城磷酸铁自动化智能工厂的建设工作，已于2019年底完成一期建设，新增产能2万吨，加上原有老厂产能1万吨/年，湖南雅城磷酸铁总产能达到3万吨/年，是行业内产量最大、产品最全的磷酸铁供应商。
湖南雅城自主研发的动力型高压实磷酸铁产品性能领先，磷酸铁锂极片压实达到2.60g/cm3 ， 1C放电容量145mAh/g ，高容量高压实的磷酸铁锂极大的提升了电动车的续航能力。同时，湖南雅城开发了储能型磷酸铁，对应的磷酸铁锂全电池1C容量达到151mAh/g ，倍率性能和低温性能优异。湖南雅城还在新技术和新工艺上储备了第三和第四代技术。
值得关注的是，通过自主研发，湖南雅城拥有钴酸锂前驱体全系列产品、磷酸铁锂前驱体全系列产品，磷酸铁锰锂前驱体以及三元前驱体全系列产品的技术储备，其中四氧化三钴（15-20微米）被认定为湖南名牌产品。
同时，战略采购保障业绩目标， 2019年11-12月，湖南雅城与贝特瑞签订了2019-2021年度3万吨磷酸铁战略采购协议，与北大先行签订了2020-2022年度6.93万吨磷酸铁、1.87万吨四氧化三钴战略采购协议，切实保障湖南雅城主要产品的销售目标。 2019年湖南雅城全年锂电池材料营收达到7.35亿元，同比增长57.69% 。
财通证券曾在研报中分析，合纵科技在新能源材料布局宏大，产能不断落地，一方面是湖南雅城产能倍速提升，一方面是海外钴矿有望在2020年H1投产。经历过2018年业绩低谷， 2019年的业绩复苏，未来三年有望是公司的高增长期，随着行业进入复苏周期，有望享受高估值、高溢价。
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