「曹中铭股市观察」压实中介机构责任是重中之重，提升科创板企业质量日前

日前，上交所对前期4家拟在科创板上市企业相关项目现场督导情况进行了通报，对于所发现的问题，已依据相关规则集中实施自律监管。上交所对科创板的现场督导始于去年6月，目的是为督促保荐机构勤勉尽责，切实承担对保荐项目的核查把关责任。客观上讲，这也是科创板公司质量的重要保证。

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从现场督导的结果看，被上交所监管警示的既涉及保代，也涉及审计机构、律所的责任人员。此外，四家拟上市企业的保荐机构，相关的会计师事务所以及律师事务所也都收到上交所的监管工作函。 4家企业在现场督导结束后撤回了发行上市申请，上交所已终止审核。
勤勉尽责是对保荐机构的基本要求，但现实案例中，尽职调查不到位、招股说明书等文件制作不到位、问询回复不到位等情况，在保荐机构的履职中却经常出现，如此不仅影响到发行人的信息披露质量，也无形中会影响到审核工作的效率和效果。根据上交所此次的通报， 4项目主要存在保荐代表人核查工作不审慎、执业不规范导致的履职尽责不到位等问题。因此，涉事保荐机构与保代受到处罚也完全是咎由自取。
【「曹中铭股市观察」压实中介机构责任是重中之重，提升科创板企业质量】科创板试点注册制，其核心即是发行人信息披露的及时、真实、准确与完整，以让一个“透明”的发行人完全呈现在市场面前。这既需要发行人在信披方面的自律，也需要作为保荐机构的他律。保荐机构发挥出他律作用，离不开面面俱到不留任何死角的尽责调查，离不开保荐机构与保代的勤勉尽责。
科创板的设立，进一步完善了我国资本市场的多层次架构。作为不断迈向深水区的资本市场改革“试验田” ，虽然科创板设置了五套上市标准，企业上市的门槛也有所降低，未盈利企业、同股不同权企业等都可在科创板挂牌，但这并不意味着科创板只注重于企业的定位，而丝毫不顾及挂牌企业的质量。事实上，只有挂牌企业的质量整体上提高了，科创板的发展才能更稳健，才能在我国经济转型过程中发挥出更大的作用。
目前沪深股市挂牌公司虽然已超过3800家，但客观上，上市公司质量整体不高却也是不争的事实。这既与企业自身质地有关，也与保荐机构等把关不严有关。比如，曾经有保荐机构实施粗放式经营的模式，为了做大利益蛋糕，通过争抢市场资源的方式，以获取更大的市场份额。结果该机构保荐的企业出现多家业绩快速变脸的现象，更有极个别企业是通过财务造假的方式欺诈发行上市。还有前几年频频出现的新股快速变脸、大面积变脸等现象，与保荐机构在履职过程中没有勤勉尽责是分不开的。
因此，对科创板拟上市企业实行现场督导无疑是非常有必要，此次4家企业撤回发行上市申请，其实已经说明了问题。个人以为，提高科创板企业挂牌质量，除了需要继续推行现场督导模式外，还可以通过现场检查、临时抽查等方式进行监管。对于故意隐藏信息不披露的拟上市企业，建议建立拟上市企业黑名单制度，一经查实，立即曝光。
另一方面，也需要压实中介机构的责任。个人以为，提升科创板挂牌企业质量，压实中介机构责任是重中之重。资产评估、保荐机构、会所、律所等作为中介机构，在企业上市过程中发挥着重大的作用。上交所此次的现场督导，保荐、审计、律师等相关人员都被发现存在违规行为，其实已经说明了问题的严重性。对于履职不力的中介机构，监管部门有必要像严惩华信证券那样，撤销其全部业务许可。对于未履行勤勉尽责职责的保代，应撤销其从业资格。而不是采取警示、监管谈话等不痛不痒的监管措施，如此才能产生威慑力，科创板拟上市企业的信披质量才会有保障，科创板公司质量才会有保障。