国际金融报社▲并购重组、再融资怎么玩?过渡期内这样安排,创业板注册制来了
为建立更加符合注册制要求的高效并购重组机制 , 本次改革对重组制度做了调整、优化:一是强调并购重组要符合创业板定位;二是价格形成机制上给予更多弹性;三是实施注册制支持上市公司发展 。 再融资方面 , 主要制度设计与首发基本一致 , 审核更加市场化 , 更为灵活便捷 。
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新《证券法》实施一个多月后 , 创业板注册制也来了!
【国际金融报社▲并购重组、再融资怎么玩?过渡期内这样安排,创业板注册制来了】4月27日晚间 , 中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》 。
采访人员注意到 , 除了创业板IPO实行注册制 , 再融资和并购重组涉及公开发行的也同步实施注册制 。
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并购重组机制的优化
证监会有关部门负责人表示 , 为建立更加符合注册制要求的高效并购重组机制 , 本次改革对重组制度做了调整、优化 。
一是强调并购重组要符合创业板定位 。 本次改革通过制度安排 , 提出并购标的要符合创业板定位 , 或者与上市公司属于同行业或上下游 , 就是立足于创业板上市公司发展需求 , 持续推动强强联合或者上下游紧密衔接 。
二是价格形成机制上给予更多弹性 。 市场选择的核心是依靠市场机制形成合理的价格 。 这次改革通过调整发行股份的定价标准 , 在并购重组价格形成中给予创业板上市公司更多弹性 , 使市场在资源配置中发挥更好作用 , 让并购双方得到更充分博弈 。
三是实施注册制支持上市公司发展 。 在制度设计中 , 更加强调发挥市场机制作用 , 尊重市场规律 , 通过调整一些指标的认定标准、设置较短时间(5天)的注册程序 , 为创业板上市公司自主、便利和高效地利用并购重组做大做强主业 , 提升“硬实力”提供有力的制度支撑 。
再融资方面 , 相关规则规定了再融资审核内容、方式、程序、各方主体职责和自律监管等 , 主要制度设计与首发基本一致 , 再融资审核更加市场化 , 更为灵活便捷 。 规定了四个方面的内容 , 包括明确审核重点关注事项、加强对违规行为的自律监管、压缩审核时限和环节、优化向特定对象发行股票适用简易程序的制度 。
具体来看 , 再融资审核时限压缩为2个月 , 首轮问询发出时间缩短为15个工作日 , 向特定对象发行证券的无需提交上市委审议 , 并对于符合条件的小额快速再融资设置简易审核程序 。
一位私募人士对采访人员表示 , 对再融资、并购重组在内的注册制改革能够使得中小企业融资更加容易 , 并且提高了融资效率 , 增强企业应对风险挑战的能力 。
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过渡期安排
为稳步推进创业板试点注册制工作 , 证监会也对注册制实施前后创业板再融资、并购重组等行政许可事项作出了相应的过渡安排 , 主要分为三个阶段 。
创业板试点注册制实施前 , 证监会将继续接收创业板上市公司再融资和并购重组申请 。 创业板上市公司再融资、并购重组申请已通过发审委、并购重组委审核的 , 由证监会继续履行后续程序 。
创业板试点注册制实施之日起 , 证监会将终止尚未经过发审委、并购重组委审核通过的创业板在审企业IPO、再融资、并购重组的审核 , 并将相关在审企业的审核顺序和审核资料转深交所 。 对已接收但尚未完成受理的创业板上市公司再融资、并购重组申请也不再受理 。
另外 , 证监会明确 , 创业板试点注册制实施之日起的10个工作日内 , 深交所仅受理证监会创业板在审企业的IPO、再融资、并购重组申请 。 在审企业应按创业板试点注册制相关规定制作申请文件 , 并向深交所提交发行上市注册申请 , 已向证监会提交反馈意见回复的 , 可将反馈意见回复作为申请文件一并报深交所 。 在此期间受理的企业 , 深交所基于该企业在证监会的审核顺序和审核资料 , 按照创业板试点注册制相关规定安排后续审核工作 。
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