中信建投点评香飘飘财报：2019达成股权激励目标维持增持评级对此

近日，香飘飘(603711.SH)发布营收净利双增的2019年业绩报告。根据报告显示，公司2019年实现收入39.78亿元，同比去年增长22.36%;净利润3.47亿，同比增长10.39% 。其中，主力冲泡板块发展稳健，实现收入29.36亿元;即饮板块收入大幅上涨，同比增近140%至10.05亿元。尤其是即饮果汁茶单品2019年实现销售收入8.68亿元，同比增长超332% 。

对此，中信建投在最新的一份研报中表示，香飘飘2019年达成股权激励目标，冲泡小幅增长，果汁茶实现爆发式增长，建议增持。

同时，研报对香飘飘在渠道和区域的优化调整也是非常看好：

分渠道看，经销渠道仍是主力(+21%) ，电商渠道增长较快(+59%) ，海外市场兰芳园取得较好销售业绩，录得1737万元收入(+157%) 。 Q1疫情期间，电商收入实现正增长，同比+13.3%;

分区域看， 2019年东北、华南、华北等市场增速较快，果汁茶贡献增量，全国各个区域呈现全面增长的态势。公司截止2019年底共拥有1481名经销商，报告期内新增496名(主要运营饮料渠道)、淘汰302名，净增加194名经销商，公司为运作好饮料产品，对经销商进行加强和淘汰，强化经销商团队战斗力。同时公司与经销商开展三年的联营计划，对市场与渠道进行进一步细分，加强对终端的掌控，实现精细化运作。

中信建投点评香飘飘财报：2019达成股权激励目标维持增持评级。此外，中信建投研报还透露了2020年香飘飘将对果汁茶业务的深度调整动作，包括重视冰冻化陈列，和终端门店洽谈合作，预计今年全国至少要完成十万个终端门店的有效冰冻陈列，同时推出樱桃莓莓新口味，丰富产品矩阵等等。 “香飘飘果汁茶营销推广的水头大战活动尚未大面积展开，随着疫情好转，学生恢复返校，一系列营销组合拳下，期待果汁茶2020年销售再创佳绩。 ”

中信建投点评香飘飘财报：2019达成股权激励目标维持增持评级。对于新一年的规划，香飘飘董事长蒋建琪表示，公司将把营销主要阵地转移到移动端，例如抖音、快手、微博、小红书等聚集“意见领袖”的新型社交平台以及其他高曝度APP 。产品层面，香飘飘要推出全新的泛冲泡品类，并在液体饮料板块上市2-3个全新产品，以形成更强势的产品矩阵;同时，在渠道下沉和头部城市势能打造也将执行得更加透彻。 “整体而言，我们对2020年充满信心。 ”

中信建投点评香飘飘财报：2019达成股权激励目标 维持增持评级

中信建投点评香飘飘财报：2019达成股权激励目标维持增持评级