「i黑马」投资人财务尽职调查时究竟会关注什么？，教培企业融资过程中作者|三言咨询来源|黑板洞察（ID:heiba

作者|三言咨询来源|黑板洞察（ID:heibandongcha）
当我们在谈尽职调查的时候，我们到底在谈什么？投资人眼中的你到底是什么样？你是否看过投资人写的尽职调查报告？
相信很多朋友或多或少对于投资机构不陌生，甚至有一些做的规模比较大的企业受到过上市公司的青睐，与上市公司保持着或多或少的接触。大家对投资机构所说的尽职调查都不陌生，在面对投资机构的时候，都会提交关于企业架构、历史沿革、业务活动介绍、制度文件、财务收入的等等很多资料，差不多是公司运营至今的全部资料了。下一个阶段，投资机构可能会过来现场查看和了解访谈，再之后，可能就没有下文了。咨询投资经理的时候，很多得到的答复要么是在走流程，要么是上会、要么是最近项目多等等。很多企业就很困惑，不知道到底投资机构的眼中，自己是什么样的。甚至很多获得融资的企业，还搞不清楚投资机构，不知道在机构眼中，你到底是什么样子的，没有见过投资机构写的尽职调查报告。好的，废话少说，我分享一份本人做并购时做的尽职调查报告。以及基于尽职调查报告，从自身角度，结合业务层面阐述在财务尽调中的关注点。
01尽调报告分析
一般第一页会有一个投资亮点的抓取，在经过对于公司及行业的整体了解之后，会对行业赛道、公司在教学体系、品牌、团队、管理制度、财务状况、商业模式等有一个亮点提取，算是对这个企业的肯定。

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在公司分析的时候，会根据公司提供的一系列资料，从公司的概况、运营情况、财务角度对于公司形成整理分析，当然，这只是公司的分析，尽调报告中也会对宏观环境和公司所处细分赛道进行概况分析。公司概况中会有公司的基本情况，介绍板块内容，主要是公司的历史沿革等基本性资料；内部运营主要是公司的内部运营介绍分析；财务分析主要是公司经营情况、单店模型、财务预测、公司财务问题的披露。

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好，下面让我们重点针对财务情况进行分析。
财务情况分析中，首先会从财务报表部分进行整体呈现，进而对资产负债表、利润表、现金流量表进行分析，从而发掘企业的真实财务数据以及财务亮点及风险，通过对财务及业务的理解进行盈利预测。如下图所示：

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单店模型分析：根据将店按照一线、二线、三线的方式进行划分，通过分析投入以及回收情况，进行现金流回收期、利润盈亏平衡的测算。

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利润表重大科目分析：包括收入分析和成本分析，按照企业的收入业态，比如直营服务收入、加盟收入、教辅教材教具产品销售收入等。将报表转换成经营性报表，结合业务数据进行业务板块净利率计算及变动分析。

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成本方面，统计归纳占总成本中比例较大部分，一般加计占比总成本比重达到80%为限，往往人工成本、广告费用、房租、研发四块成本占比较大。

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资产负债表重大科目分析：对于报表中重大科目进行解读，当然了，往往培训机构中，货币资金、往来款项和预收款项的关注度，永远都是最高的。在关注货币资金时，要注意公司货币资金的使用用途，很多机构将货币资金用于理财，实际上也是属于货币资金。但是在资产负债表和现金流量表中容易让报表使用者形成误解。