新华国际@国际油价为什么会出现负值？定价权又在谁的手中？给原油定价

在美国金融市场上，一支重要的资金来源是“石油美元” ，也就是产油国获得大量外汇后，把钱转回华尔街投资。但现在产油国在低油价压力下必然要回流“石油美元” ，将导致美国金融市场资金短缺。

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给原油定价，到底听谁的？
国际油价曾经由号称“石油七姐妹”跨国企业把持；后来石油输出国组织（欧佩克）成立，打破这些寡头的垄断，在原油国际定价中占据主导权；再后来，进口国也要求发声，以美国为首的买家也参与到共同协商制定油价的机制中。
时至今日，金融市场越来越发达，资本博弈已经成为影响油价的关键。纽约商品交易所原油期货、伦敦布伦特原油期货、迪拜原油期货等逐步成为国际油价“风向标” 。
国际油价受什么因素影响？
大致五个方面：宏观经济形势；供求、库存和运输因素；金融市场波动；地缘政治；天气因素。
2020年2月，纽约商品交易所原油期货平均价格水平从月初的51美元下降到月末44美元，主要是由于新冠疫情影响对宏观经济的信心；3月，这一价格水平暴跌至20美元，主要是由于原油生产国之间的“价格战”以及相关的地缘政治因素影响；4月，价格继续暴跌，一度探至“负油价” ，则是受疫情冲击供需关系、库存容量、原油运输等因素影响。

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4月20日，美国纽约一家加油站因顾客减少提早结束营业。新华社发（郭克摄）
商品交易怎么能出现“负值”？
在期货交易中，价格为负值并不奇怪。
不过，先前纽约商品交易所所属的芝加哥商品交易所原油期货交易规则并不支持“负油价” 。
3月18日，美国期货市场上的产品“怀俄明沥青酸性原油”收盘价首次出现了负值。看到主要原油期货也可能出现这种状况的芝商所，为避免届时系统崩溃，从4月5日开始调整系统，允许零值和低于零值的报价交易。
“负油价”是怎么构成的？
芝商所并没有公布具体细节，但外界普遍估计， “负油价”涉及仓储、运输等交割成本。
由于存在实货交割，不少投资者担心无法完成交割造成巨大的损失，还可能因此被交易所罚款、扣保证金或取消交易资格。而这些投资者或机构多数恰恰只是想通过原油期货交易赚钱，并没有履行实货交割的经验和能力。

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4月21日，一辆警车驶过英国伦敦的一家加油站。新华社采访人员韩岩摄
【新华国际@国际油价为什么会出现负值？定价权又在谁的手中？】没有库存空间是怎么回事？油井不能停产吗？
据估算，全球原油仓储空间大概14亿桶，其中存储的原油到4月底可能达到13亿桶。目前三大产油国美国、沙特阿拉伯和俄罗斯的日产量均为千万桶级别。在需求难以恢复的背景下，可能很快就会出现没有地方存油的情况。
让油井停产？没那么容易。堵塞油井后，内部的压力会不断增大，可能破坏管线设备，还有可能导致原油泄漏。为了维持油井稳定、防止泄漏，花费可能要超过“负油价”带来的损失。而且，很可能刚刚完成油井关停，需求就恢复了，到时候重开油井又涉及新的成本。