「创业板」创业板或再次复苏！现在适合入场吗？( 二 ) 市值|大盘指数|净利润

数据来源：wind资讯，创业板2020年一季度业绩预告数据
从盈利与亏损公司的市值分布上来看，盈利公司总体市值分布总体上大于亏损公司的市值分。
数据来源：wind资讯，截至2020年4月20日
按照每个上市公司业绩预告净利润上限和下限取均值进而测算整个创业板板块盈利情况，创业板整个板块（已剔除乐视）在2020年一季度净利润189.64亿元，同比下滑23.13% ，从整体板块上，按照总值从大到小，分成10组，分析每组的盈利情况，按照净利润同比增长来看，曲线总体趋势向下，即市值越大，其净利润同比增长越高，另外值得关注的是前10%股票其盈利能力尤其显著，净利润同比增长高达21.96% ，而市值最小的10%其归母净利润同比-1461.61% ，有该值较为极端，未在图中列示。
数据来源：wind资讯，截至2020年4月20日
指数过往业绩不代表未来表现
03 创业板大盘指数及成分股特点
无论从2019年年度业绩快报报告来看还是从2020年一季度业绩预告来看，创业板公司内部存在分化，部分公司的盈利能力尚不稳定，发展也存在不确定性，在创业板内如何选择投资标的，从而避开“雷区” ，就显得尤其重要。创业板大盘指数（399293），简称“创业大盘” ，旨在反映创业板市场基本面良好、流动性强的大市值股票的整体表现，丰富创业板指数化投资标的。编制规则上在深交所创业板上市公司中剔除基本面和股票流动性差、质押和商誉占比高的公司，按总市值由大到小排序，选取50家公司作为样本股。指数采用自由流通市值加权，于每年6月、12月的第二个星期五的下一个交易日进行样本股定期调整。
经过排雷后的创业大盘指数，其成分股的整体质押率占比以及商誉占比显著低于创业板50、创业板指及创业板整体。
数据来源：wind资讯，截至2019年6月30日
从创业板大盘指数成分股的特征来看呈现盈利较好、研发投入高、估值低特征。
创业板大盘指数最近五个报告期的净资产收益率远高于同类型指数标的。从2020年一季度业绩预告数据来看，创业板大盘的归母净利润同比也远高于同类型标的：
数据来源：wind资讯
ROE截至2019年9月30日2020年一季度业绩预告截至2020年4月20日。过往业绩不代表未来表现。
创业板大盘指数最近三个报告期的主营业务收入增速高于同类型标的；净利润同比增速近五个报告期高于同类型标的。
数据来源：wind资讯，截至2019年9月30日
指数过往业绩不代表未来表现
从2018年财报披露研发费用来看，创业板大盘在研发费用的支出上相对比较突出。
数据来源：wind ，截至2018/12/31
创业板板块2019年业绩快报归母净利润增长内部有分化，创业大盘业绩增长更为明显，估值水平相对较低。
数据来源：wind ，截至2020/4/20
04 创业板大盘指数长期历史走势回顾
从指数历史走势看，创业板大盘指数在长期涨幅、历史波动、信息比等方面均较已有创业板宽基类指数有明显优势。尤其是2018年下半年以来，经历商誉计提、质押比例风险之后，创业板龙头公司走势明显更强。
数据来源：wind ，截至2020/4/20
数据来源：wind ，截至2020/4/20
从阶段性走势来看，创业板大盘指数从高点回撤相对较小，底部起来弹性相对较高。
数据来源：wind资讯，截至2020年4月20日
指数过往业绩不代表未来表现
05 创业板大盘指数后续机会展望
当前宏观环境看，低利率趋势有望持续， A股整体配置性价比较高。
用1/PE-十年期国债收益率作为风险补偿指标，该指标目前为1% ，处在历史最高的附近，历史上同样水平附近往往就是大型底部区域。
数据来源：wind资讯，截至2020年4月20日