格力电器■当下，我高度关注的2只股票( 二 ) 分众传媒|股价|净利润

进入2018年，分众传媒的营业收入达到了近几年的顶峰 145.5亿，净利润 58亿；2019年其营收为 121亿，同比下降 16.6% ，净利润也下降至 18.75亿。
同时资产负债表也有所恶化，截至 2019年三季度末，其应收账款高达 43.3亿，而且账龄年限延长了。
这其实与分众所处的广告行业存在较强的周期性有一定关系。
展望未来，由于分众传媒扩张梯媒点位，其未来三年可能达到的营业收入有望在 160亿到 200亿之间，按照 30% 的净利率计算，其净利润为 48亿到 60亿，给 15 到 20 倍的估值，其总市值合理区间在 720亿到 1200亿之间。
现在分众总市值为 650亿，可见其股价应该是处于比较合理的位置，如果股价下跌至 500亿左右买入（我又调高了分众的买入价，果然，认知是会不断变化的），持有三年翻倍希望是很大的。由于分众一季报似乎给了市场一些惊喜，股价已经反弹 15% 了，未来是不是有机会入手，很难说。
这里多说一点，我们决定买不买一家企业，最主要的是抓住核心逻辑，而不是看无数篇长文分析来给自己壮胆。
有一位知名大V就是写了十几篇长文不停给自己壮胆，却没有看到宏观经济和广告周期变化，竞争者带来的压力，没有真正看清其商业本质：分众的梯媒业务本质上并不能说是一个顶尖的赛道，高达 50% 的净利率是很难持续的。
可以看看微博、百度的净利率（周期顶部分别是30%左右、45%左右），就知道分众当初的净利率是虚高了，再加上买在了周期顶部，所以不断写长文并没有扭转被膝盖斩的惨痛命运。
而当下的分众传媒则是在不断的逆境中，显示出了一定的韧性，我认为许多负面情况都得到了展现，分众的现金流一直都还不错，等个合适的价格（500亿市值），就是重仓买入的机会了。