『证券市场红周刊』电力半导体龙头派瑞股份即将启动申购：加码研发铸“大国重器” 在资本与知识密集、大企业雄霸天下的半

在资本与知识密集、大企业雄霸天下的半导体产业界，派瑞股份通过独家的研发技术与狼共舞，不仅打破了海外对中国的封锁，还大大节约了国家重点能源工程的建设成本。
多年来低调专注研发，西安派瑞功率半导体变流技术股份有限公司（300831.SZ,下称“派瑞股份”）没有想到，自己擅长的领域也有站上风口、被资本市场热捧的时候。
4月20日的国家发改委新闻发布会上，官方首次明确了“新基建”的范围，特高压建设被列为重点发展项目。业内预计，派瑞股份业绩强势起飞指日可待。
多年来，派瑞股份已服务了国家三峡工程、云南-广州、向家坝-上海等30多条特、超高压直流输电工程。其“特高压±800KV直流输电工程”还曾荣获国务院颁发的国家科学技术进步特等奖。
而今在资本市场的助力下，派瑞的技术研发将加速推进。 “公司拟在深交所创业板上市，发行不超过8000万股” 。
4月22日，派瑞股份开启IPO网下配售申购，正式拉开上市的帷幕。

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财务指标亮眼
即将登陆资本市场之际，派瑞股份通过一份漂亮成绩单为资本市场提前献上大礼。 2019年公司营收为23,408.41万元，净利润、扣非归母净利润双双同比上涨，分别为6,241.35万元、6,084.09万元。
更难能可贵的是，公司经营现金流一如既往保持高水平， 2019年为8,311.89万元；而在2017年和2018年，该项目分别达到10,698.51万元、12,293.96万元。
派瑞股份的竞争力还体现在其盈利能力上。 2019年公司主营业务毛利率达到48.90% ，在半导体行业已披露2019年年报的25家公司中，这一毛利率水平排名第二位。
其他关键财务指标同样体现了公司实力。 2019年，公司营业成本仅1.20亿元，仅占营收的不到一半；应收账款、存货等指标也同比减少。这也就意味着，公司资产效率、资金利用率、上下游议价水平等均在提升。
派瑞股份的制胜之道究竟是什么？答案早已藏在其招股书里。
“公司自成立以来主营业务未发生重大变化，一直专注于电力半导体器件的研制和生产。 ”不盲目逐流或跟风起势，将电力半导体做到极致，这是派瑞股份强调的“专注” 。
半导体被称为“工业粮食” ，是所有电子设备的心脏。电力半导体对电能的控制，近似于水龙头阀门对水流的调节和控制，广泛应用于电力、轨道交通、石油、军工等领域。
不同于其他行业，这一领域对技术的要求更高、回报周期极长。这也是为什么，在其中细分的超大功率晶闸管领域，能够“将冷板凳坐穿”、满足输变电工程技术要求的生产企业国内仅有两家，而派瑞股份处于当之无愧的龙头地位。
在以晶闸管为代表的双极型器件领域，派瑞股份的成就和贡献多次获得奖励表彰。如在2017年12月， “特高压±800KV直流输电工程”荣获国务院颁发的国家科学技术进步特等奖，该奖项为电力电子行业的最高级别奖项。
打破海外封锁
随着中国半导体产业不断发展，西方发达国家对中国进行技术出口限制，在高端芯片领域已经演变成全面封锁和打压的态势。
在这场全方位垄断中，派瑞股份凭借自身在半导体领域的实力，硬生生地撕开了一道口子，抵御了海外对中国的压制。
如在2018年，全球电压等级最高、输送容量最大、输送距离最远、技术最先进的直流输电工程吉泉工程投入运行，派瑞股份研发的6英寸晶闸管为工程提供了核心支持，而该产品售价相比葛洲坝工程使用的进口晶闸管减少了近6倍之多。
在高等级晶闸管领域，派瑞股份不但完全实现了进口替代，使中国彻底摆脱了在此领域对国外的依赖，而且大大节约了国家重点能源工程的建设成本。