「投中网」大牛股立讯精密能否延续高成长？，2019年业绩大涨70% 发布了靓丽的2019年财报

【「投中网」大牛股立讯精密能否延续高成长？，2019年业绩大涨70%】发布了靓丽的2019年财报，并推出10转3派现1.2元的分红方案后，消费电子龙头厂商立讯精密（002475.SZ）股价迎来大跌。截至午间收盘，立讯精密股价跌4.34% ，收于40.55元。
一位投资人对投中网表示，立讯精密股价大跌，并不奇怪，其2019年的业绩早已公告且为投资者知晓。受到外围市场表现不好因素影响， A股市场今天整体表现非常低迷。
财报显示，立讯精密2019年实现营收625.2亿元，同比增长74%；实现归母净利润47.1亿元，同比增长73% 。尽管2019年公司毛利率小幅下降1.1个比分点至19.9% ，受益于公司经营效率的提升以及财务杠杆，立讯精密2019年的加权净资产收益率依然大幅上8.6个百分点至26.55% 。
更短的账期以及更短的存货备货期，也暗示了这家消费电子巨头在行业内的地位在稳步提升，并推动了公司经营效率的提升；同时，立讯精密的资产负债率也从两年前的48%上升至去年底的56% ，两年时间上升了8个百分点。
受益于AirPods及iPhone11系列热卖， 2019年公司消费电子营收达到519.9亿元，同比增长94% ，而消费电子对立讯精密营收的贡献超过了83% ，两年之前，一年前这一比重仅为75% 。
AirPods等苹果系列消费电子产品的热销，一直延续到现在，这帮助立讯精密的业绩穿越新冠病毒疫情的影响。此前公布的投资者会议纪要显示，立讯精密没有收到任何的厂商砍单、削减订单等通知，公司目前产能回复正常。据公司一季报预告，公司预计实现归母净利润9.55-9.86亿元，同比增长55%-60% 。
立讯精密成立于2004年，主要产品为连接线、连接器、声学、无线充电、马达、天线、智能穿戴、智能配件等产品，应用于电脑及周边、消费电子、通信、汽车及医疗等领域。苹果是公司的第一大客户，营收占比高达55% 。
公司不仅为苹果手机提供连接器等零配件，还为Airpods耳机提供组装服务， 2019年苹果无线耳机的爆发将公司的市值推向高点。

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作为消费电子的明星股，立讯精密的增幅连续10年保持在22%以上，并且在短短半年内成长为一只大牛股，市值翻三倍，截至午间收盘最新市值2169亿。而在此时疫情事件的关键时期，立讯精密能否延续此前的高成长令市场担忧。
一方面，由于立讯精密的业务集中度非常高且苹果为第一大客户，公司的外销比例高达92% ，这意味着将受到海外疫情的直接影响。目前，随着国内产能和消费逐步恢复至正常水平，国内疫情影响在一季度逐渐消除。海外疫情使得立讯精密二季度的业绩仍存不确定性。
此前，苹果公司已经将新iPhone的零部件订单从一季度推迟到二季度，原因是代工厂产能恢复情况无法保证正常的订单交付。 Wedbush、瑞银、中金等机构纷纷下调苹果的收入预期，其中瑞银预计今年iPhone的销量将下降16% 。
此前同是苹果产业链的蓝思科技（300433.SZ），这家为苹果手机生产玻璃盖板的公司，因抛出150亿的定增导致公司股价跌停，表明了市场的悲观态度。
另一方面，根据目前的业绩公布，包括智能手机在内的消费电子公司业绩出现分化。
声学部件厂商瑞声科技（2018.HK）预计一季度股东应占综合溢利同比下跌85%-90% ，原因在于，今年首季新冠肺炎爆发期间，导致的停工期延长，除季节性价格压力及智能手机消费意欲下降引致收入减少，集团的生产计划严重受影响，加上实施相关应急管理及复工措施，增加了额外成本和特殊费用。
而与瑞声科技同为声学行业的歌尔股份（002241.SZ）预计，今年一季度预计盈利2.85亿元至3.25亿元，同比增长40%-60% 。